SLV 与 GLD：哪只贵金属ETF更适合您的投资组合？

业绩说明一切

如果你一直关注贵金属ETF投资，数字会讲述一个有趣的故事。在截至2025年12月初的过去一年里，SLV (iShares Silver Trust)上涨了83.4%，远远超过了GLD (SPDR Gold Shares)的57.9%。然而，这种超越也伴随着风险——白银的波动性明显更高，五年Beta值为1.39，而黄金则为0.46。

从更宏观的角度来看，五年前投资的1000美元，SLV的价值已增长到2352美元，而GLD为2241美元。然而，过程和结果同样重要。SLV在这段时间内的最大回撤达到-39.33%，而GLD为-22.00%，如果你对市场波动敏感，这个差异意义重大。

这些贵金属ETF的持仓到底包含什么？

这里的结构差异简单但重要。GLD只持有实物黄金金条，完全暴露于黄金价格，没有其他资产——纯粹的黄金价格敞口。该基金已运营21年，不包含股票或债券，是真正的单一商品投资。

SLV在概念上也类似，提供通过实物金属持仓直接暴露于白银现货价格。两个基金都不产生股息收入，因此你完全依赖价格上涨。这种简单性吸引那些希望接触商品市场、又不想涉及采矿股或杠杆仓位的投资者。

费用问题：费用的重要性

GLD的管理费为0.40%，而SLV为0.50%。在长期持有中，这0.10%的差异会逐渐放大。以资产规模为例，GLD管理的资产总额为1418亿美元，而SLV为298亿美元，这也在一定程度上解释了费用的优势。

如果你打算持有数十年，GLD较低的费用结构变得尤为重要。两个基金都不支付分红，成本会直接影响净收益。

为什么在你的投资组合中加入贵金属？

贵金属ETF有其特定的作用：多元化和对冲通胀。虽然从历史上看，股票在较长时间内表现优于贵金属，但在市场压力期间，贵金属的走势往往与股票不同，为投资组合提供缓冲。

选择这两种贵金属ETF中的哪一种，最终取决于你的风险承受能力和投资期限。偏好稳定性和低成本？GLD的特性更适合保守的长期持有者。追求更高波动性和近期强劲表现？SLV的业绩记录更吸引激进型配置者。两者都免去了存储实物金属的麻烦，同时提供了直接的商品价格敞口。