牛市要素集齐，加密行情为何反向下跌？

监管友好信号频现、现货ETF持续推出、机构资金不断涌入——这些本应支撑行情上行的积极因素一个不少。然而市场现实却啪啪打脸：加密货币价格最近反而陷入下行困境。

这个看似矛盾的现象背后，正让业内分析师们深感困惑。传统逻辑下，监管合规化通常吸引大资金进场，ETF产品开闸应该降低准入门槛，机构持仓增加往往预示市场信心提升。可现在这些条件都满足了，为什么价格走势反而不配合？这不禁让人怀疑，加密市场是否存在更深层的结构性问题，单靠外部利好已经无法扭转。