Ondo Finance 计划在 2026 年在 Solana 上推出代币化股票

投资者可能很快就能直接通过加密钱包交易传统股票，因为Ondo Finance正在将代币化股票纳入其2026年在Solana上的扩展计划。

Ondo Finance关于在Solana上交易美国股票的计划

Ondo Finance正准备在2026年初推出一项计划，将美国股票和交易所交易基金(ETFs)引入到Solana区块链上。该公司打算使用托管支持的工具，以确保链上持有人获得对真实证券的经济敞口，而不是持有合成产品。

此外，该设计旨在实现24/7的交易体验。铸币和赎回预计将按照与传统市场同步的24/5时间表运行，而在Solana上的转账和二级市场交易可以全天候进行。

据Ondo介绍，该产品将扩展其现有的全球市场系列，该系列已在其他网络上运行。也就是说，Solana的整合旨在让这些资产在高吞吐量、面向消费者的生态系统中感觉像本地资产，而不是一个小众的机构平台。

Ondo在链上带来了什么

Ondo的全球市场产品目前提供对超过100只美国股票和ETF的链上敞口，未来还计划增加“数百只”。该公司已将Solana列为下一批网络之一，此前已扩展到BNB链。

此次在Solana上的推出重点是使现有目录在2026年初可以在Solana上交易，提供秒级结算的代币化股票和ETF市场。然而，结构设计确保链上工具与链下托管资产紧密关联。

Ondo表示，已在其代币化业务中发行了大约$365 百万的链上资产。将相同的模型引入Solana将意味着规模扩大，而不是一次试验，建立在已被投资者使用的现有产品基础上。

根据Ondo的披露，代币持有人获得对公开交易股票和ETF的经济敞口，包括股息影响。基础证券和任何在途现金由一家或多家美国注册的经纪交易商持有，形成一个受监管的池，支持所有流通中的代币。

投资者的权益是来自该池的经济回报流，而不是对基础公司的直接股东权利。实际上，财务表现会在链上记录和转移，而正式的股权所有权仍由链下托管结构持有。

托管、铸币和赎回模型的运作方式

为了让股票类代币值得信赖，它必须与真实证券保持锚定。Ondo的方法遵循一种熟悉的托管支持模式，这种模式也已在资本市场的其他代币化试验中使用。

基础的美国股票和ETF由受监管的经纪交易商持有，现金则在交易和转账之间存放。此外，链上可见的代币旨在反映资产池的按比例份额，而不是可能偏离真实市场价值的衍生品。

铸币和赎回是这种联系的核心。代币供应设计为随着用户创建和赎回基础证券而扩展和收缩，而不是依赖于仅在二级市场交易的固定流通量。这一过程应有助于保持价格接近净资产值。

Ondo表示，用户将能够24小时、每周五天进行铸币和赎回。然而，代币本身可以在加密钱包和去中心化应用之间全天候流动，允许用户在传统交易所关闭时重新调整敞口。

定价是另一个关键因素。如果代币旨在跟踪总经济回报，它不能仅仅复制最后的交易股价。股息和公司行动必须得到一致处理，以确保链上估值反映每个工具的全部经济。

Ondo已将Chainlink作为其官方预言机层。Chainlink反过来已讨论为每个代币化股票构建定制的数据源，结合价格变动和股息支付等事件。这些专业的Chainlink股息数据源将为协议、交易场所和风险系统提供每个上市代币的单一参考价格。

简而言之，该模型旨在将受监管的托管、持续的创建和赎回以及高质量的预言机数据融合成一个包，既能像股票仓位一样运作，又能以加密速度移动。

合规性嵌入Solana代币

监管限制是Ondo设计的核心。由于这些工具引用受监管的证券，它们必须遵守传统市场中的司法管辖区限制、投资者资格规则和转让限制。

Solana的Token Extensions是该计划的关键部分。其中，Transfer Hooks允许在每次代币转移时自动运行代码，直接在资产层面执行规则，而不是依赖每个交易所或界面来监管行为。

例如，代币转移可以检查转出和转入方是否被允许持有该资产，确认转移是否在批准的区域内，甚至完全阻止转入特定智能合约。此外，这些转移钩子合规检查会随资产一同在生态系统中流转。

不用每个前端和去中心化金融(DeFi)协议都记住不断变化的规则，Ondo可以将规则编码到代币标准中。也就是说，随着政策框架在不同司法管辖区的演变，公司仍需监控变化的法规并更新逻辑。

为什么选择Solana作为网络

从Ondo的角度来看，如果目标是让股票敞口对普通加密用户来说更熟悉，Solana是一个自然的选择。自2023年以来，该网络已建立了庞大的零售用户群，特别是在交易相关应用方面。

Solana以确认时间快、费用低和生态系统文化重视近乎即时执行而闻名。对于表现得像股权仓位但又与稳定币和迷因币并列在钱包中的资产，这些特性难以忽视。

此外，还有明确的监管和风险考虑。由于代币持有人不是直接股东，Ondo必须控制谁可以获得敞口以及这些仓位如何转移。Solana的可编程代币标准使得这种控制可以在协议层面实现。

实际上，Solana的Token Extensions允许Ondo设置资格条件、区域过滤和特定合约规则，作为资产行为的一部分。而且，通过在链上嵌入这些策略，Ondo可以追求一致的执行，而不依赖每个交易场所和应用程序以相同方式解释限制。

你知道吗？在2025年前半期，Solana的日活跃地址数平均在300万到600万之间，某些日子峰值超过700万。根据生态系统指标，平均交易费用约为每笔0.00025美元，区块产生时间约每400毫秒一次。

用户体验可能的样子

一旦产品上线，Ondo预计用户体验会更接近受监管的投资平台，而非典型的DeFi代币交换。然而，用户在注册后，将通过标准的Solana钱包与仓位交互。

第一步是资格筛查。Ondo的全球市场产品已定位于符合条件的非美国投资者，使用司法管辖区过滤和投资者类型检查。在下单前，用户需确认自己位于允许的区域并符合相关要求。

注册流程可能更像开设券商账户，而非仅连接钱包到去中心化交易所。由于代币由美国注册的经纪交易商持有的基础股票和ETF以及在途现金全额支持，访问必须经过“了解你的客户”(KYC)和其他合规流程。

获批后，流程变得更具加密特色：

你用支持本产品的支付资产（通常是稳定币）为Solana钱包充值。

你选择一个代码并购买或铸造代币化版本。据Ondo介绍，铸币和赎回每天24小时、每周五天运行，而钱包和应用之间的转账则是24/7/365。

你像持有其他代币一样持有该仓位，但它提供经济敞口，包括股息影响，而非直接的股份所有权或投票权。

这种模式是Solana上代币化股票面向普通用户的主要愿景，结合了券商式的注册流程和钱包原生的投资组合管理。

优势与结构限制

其吸引力在于：如果Ondo成功，股票和ETF敞口可能开始像标准的Solana代币一样运作。用户可以体验到比传统券商流程更快的结算速度和更便捷的仓位转移。

即使美国市场转向T+1结算，延迟一个交易日和几秒钟的差异也是根本不同的。此外，更快的结算对于希望快速在不同场所转移价值或在链上协议中部署仓位的用户尤为重要。

但这种结构也存在内在限制。Ondo的文档强调，持有人仅获得经济敞口。基础股票及其相关的股东权益仍由持有证券的受监管托管和经纪实体持有。

访问权限受到司法管辖区和投资者资格的限制，因为支持资产位于受严格监管的环境中。一旦用户通过必要的检查，他们的链上体验应类似于管理任何其他Solana代币，除了资产内置的转账规则。

市场机制还引入了更多依赖性。为了让代币价格紧密跟踪真实工具，流动性必须充足，链上价格必须与链下市场保持一致，股息和拆分等公司行动也必须无缝反映。

这也是为什么Ondo将经纪-交易商托管和预言机层视为核心基础设施，而非可选附加。如果托管流程或数据源出现故障，无论用户界面多么流畅，链上股票般的行为承诺都将开始削弱。

你知道吗？T+1结算意味着交易在交易日后一个工作日完全结算。如果你在星期一买入一只股票，通常会在星期二结算，前提是没有市场假日。在美国，这一标准于2024年5月28日取代了旧的T+2周期，成为大多数证券的标准。

上市前需关注的关键问题

从现在到2026年初的目标，多个细节将决定此次推出对加密和传统市场的重要性。此外，监管机构和市场结构专家已在密切关注类似产品。

以下是随着Solana推出临近值得关注的主要事项：

推出阵容：第一天支持哪些股票和ETF，以及Ondo是否会沿用其在其他链上使用的相同托管支持框架。

访问规则：非美国资格、司法管辖区限制和KYC检查的具体实施，以及用户资格变化时的应对措施。

托管与支持：基础股票和ETF的存放地点，以及在市场压力期间的铸币和赎回操作。

定价与事件：Chainlink预言机如何处理市场价格和公司行动（如股息、拆分和合并）。

链上控制：Solana Token Extensions（包括Transfer Hooks）的使用程度，以及内嵌转账规则的严格程度。

最后，还应关注投资者理解方面的审查。监管机构和行业团体已警告，股权挂钩的代币可能会让用户困惑，尤其是在它们提供经济敞口但不具备正式股东权利时。这种压力可能会影响Ondo的披露内容，并限制产品在推出时的范围。

总之，Ondo将美国股票和ETF敞口迁移到Solana的计划，结合了受监管的托管、全天候链上转账和嵌入式合规。如果按计划执行，可能为将传统市场引入高速公共区块链提供一种新模板，同时测试在不授予完全股权所有权的情况下，代币化能走多远。