#XAUT #PAXG #BTC 黄金创下历史新高，证明所谓的“货币贬值交易”已重新启动。2025 年以来，国际现货黄金回报率已达 68%；受诸多相同推动因素影响，国际现货白银周一也创下历史新高，年内涨幅现已接近 140%。Robin Brooks 指出黄金及更广泛贵金属的突破，是由美联储主席鲍威尔 8 月 22 日在杰克逊霍尔会议上的鸽派讲话以及 12 月 10 日 25 个基点的降息所引发的。大宗商品交易员还在预期美联储将进一步降息。美元表面上看起来相对稳定，不受“货币贬值交易”影响，但事实是其兑极度脆弱的日元的走强掩盖了其兑一篮子货币的广泛弱势。