联邦法官对Kalshi预测市场与康涅狄格州监管机构的冲突提供救济

关于Kalshi预测市场的高风险法律对决升级，联邦法院介入暂停康涅狄格州监管机构的有争议的执法行动。

法官暂停康涅狄格州针对Kalshi的赌博令

一位联邦法官暂时保护Kalshi免受康涅狄格州的赌博令影响，此前该州指控该预测平台运营未获许可的在线博彩。该裁决在更广泛的管辖权争夺战在联邦法院进行期间提供了短期保护。

裁定阻止康涅狄格州执行其停止和终止指令，随着对Kalshi监管状态的法律争斗持续到2026年初。然而，这只是临时的缓解措施，现已制定了严格的答辩时间表。

康涅狄格州消费者保护局（(DCP)）于12月2日向Kalshi、Robinhood和Crypto.com发出了停止和终止通知。该机构声称每个平台都通过所谓的“在线体育赛事合同”提供未获许可的体育博彩。

Kalshi争辩联邦衍生品监管和CFTC的权限

收到通知后第二天，Kalshi在联邦法院对DCP提起诉讼。公司辩称其基于事件的合同是金融衍生品，而非赌博产品，因此应由CFTC的专属权限监管，而非州法。

星期一，Vernon Oliver法官命令DCP在法院评估Kalshi的临时救济请求期间停止采取任何执法行动。此外，法官为案件的下一阶段制定了明确的时间表。

根据时间表，DCP必须在1月9日前提交回应。Kalshi随后将在1月30日前提交补充辩论，预计在2月中旬进行口头辩论。也就是说，结果可能对康涅狄格州之外的地区产生影响。

Kalshi被商品期货交易委员会（CFTC）指定为联邦监管的合约市场，今年早些时候开始在全国范围内提供基于事件的合约。其市场涵盖体育、天气和政治结果，加深了关于此类产品应如何分类的持续CFTC管辖权争议。

州监管机构对事件合约监管的反击

预测市场的快速扩展引起了各州当局的日益关注。一些监管机构认为，Kalshi的合约看起来和功能都像体育博彩，因此应根据州法规被视为赌博。

Kalshi反驳称其市场是由联邦监管的金融工具，而非赌博。根据公司说法，州级打击行动与《商品交易法》相冲突，并不当干预由CFTC监管的联邦事件合约。

康涅狄格州只是不断增加的州级监管战中的最新一站。今年10月，Kalshi对纽约州博彩委员会提起诉讼，抗议其发出的类似停止和终止令，质疑该平台的运营。

去年9月，马萨诸塞州总检察长将该公司诉诸法院，增强了压力。此外，Kalshi今年还对新泽西州、内华达州、马里兰州和俄亥俄州的监管机构提起诉讼，指责他们超越了对联邦监管市场的权限。

多管辖区的法律挑战不断增加

法律观察人士指出，这些重叠的行动可能影响美国对基于事件的金融产品的下一阶段监管。然而，这些诉讼也为交易者、经纪人和依赖联邦与州监管明确界限的竞争平台带来不确定性。

律师Daniel Wallach在最近的一条推特(now X)上强调了这一点。他援引Kalshi的申诉书，指控州级对体育赛事合同的执法被《商品交易法》预empt，且公司“打算迫切寻求紧急临时禁止令和初步禁令。”这些措辞预示了Kalshi目前已获得的紧急救济。

目前，法院下令暂停，允许预测市场Kalshi继续运营，同时法官权衡联邦法律是否完全取代州级赌博制度在这一新兴资产类别中的作用。

Kalshi CNN合作与重大融资

即使在与监管机构抗争的同时，Kalshi也在扩大其媒体影响力和资本基础。公司最近宣布与CNN建立高调合作，将该平台命名为该网络的官方预测市场合作伙伴。

根据协议，Kalshi的实时市场数据将直接输入CNN的新闻室，用于报道政治、经济和重大文化事件。此外，这一合作也凸显了主流新闻机构越来越倾向于利用市场指标来追踪情绪和预期。

除了媒体合作外，Kalshi还以$1 十亿美元的估值完成了一轮融资。此次融资使公司能够扩大技术规模，丰富产品线，并为其在多个州的预测市场诉讼提供资金，以捍卫其商业模式。

预测平台的交易量激增

融资与预测市场交易量的显著增长同步。根据Token Terminal的数据，Kalshi在11月的交易量创纪录达到45.4亿美元，超过了10月已高达44.9亿美元的交易额。

Kalshi还表示，周交易量现已超过$11 十亿美元，自2024年以来增长超过1000%。然而，该公司仍面临来自链上平台的激烈竞争，这些平台也面向投机交易者和数据驱动投资者。

其最接近的竞争对手Polymarket也在11月表现强劲，月交易量达到37.6亿美元，10月突破了$1 十亿美元。这些数字凸显了实际事件投机市场的快速扩展。

机构兴趣和流动性提供者崛起

机构投资者开始关注这些趋势。据悉，Mike Novogratz的Galaxy Digital正与Polymarket和Kalshi洽谈，探讨作为流动性提供者的合作可能。

此外，基于链的真实事件博彩的崛起也引起了零售交易者和华尔街机构的兴趣。未来，市场的最终形态可能取决于美国法院如何解决联邦衍生品法律与州级赌博法规之间的紧张关系。

Kalshi及美国预测市场的前景

康涅狄格州的临时禁令为Kalshi提供了喘息空间，让其在复杂的州与联邦法规拼图中继续探索。然而，2026年初的听证会将对于平台是否能依赖单一的联邦框架起到关键作用。

如果法院确认商品期货交易委员会（CFTC）对事件型衍生品拥有专属权限，Kalshi等平台可能会获得更清晰的全国发展路径。相反，如果各州保留广泛的执法权，预测运营商可能需要调整其模型或退出限制较多的司法管辖区。

对于Kalshi预测市场的整个生态系统来说，康涅狄格的案件以及纽约、马萨诸塞州、新泽西州、内华达州、马里兰州和俄亥俄州的类似争端，将有助于界定这个领域的金融创新如何与长期以来的赌博监管共存。