杠杆从比特币永续合约中消失，因资金费率和未平仓合约下滑

自10月清算以来，比特币永续合约未平仓量持续低于31万BTC，显示杠杆活动受抑、投机热度减弱。

摘要

• Glassnode数据显示，自10月杠杆重置以来，BTC永续合约未平仓量未能恢复至约31万BTC以上。
• 资金费率持续走低，凸显杠杆多头信心减弱，交易员不愿支付溢价以博取上行。
• 永续合约市场如“鬼城”，表明衍生品环境更为冷清、去风险，有助于降低波动性，相较于以往周期阶段。

比特币(BTC)永续合约市场的投机活动显著下滑，未平仓量维持在低位。区块链分析公司Glassnode的分析指出。

在社交平台X上的一则帖子中，Glassnode高级研究员CryptoVizArt将永续合约市场形容为“鬼城”，并引用数据显示交易与杠杆活动均有所减少。

比特币永续合约持续减少

分析显示，未平仓量衡量中心化衍生品平台上的总持仓数量，于10月比特币价格下跌后大幅下降。该指标追踪全交易所未结算期货合约的总价值。

10月清算事件后，未平仓量维持在低位，11月中旬比特币价格继续下跌时曾短暂回升。数据显示，该指标的高点与目前加密货币的价格底部大致重合。

自那之后，未平仓量再次下跌，逼近10月清算后观察到的低位。

投机参与度的降低与永续合约资金费率的下滑同步。资金费率追踪多空持仓间定期互换的费用。根据Glassnode数据，资金费率已持续一段时间走低。

“这一持续下行反映出杠杆多头信心减弱，交易员不愿为维持上行敞口支付溢价。”Glassnode研究员在帖子中表示。

未平仓量上升通常意味着投资者以新杠杆开仓，可能加剧价格波动。相反，未平仓量下降则表明交易员平仓或被强平，随着杠杆的减少，价格走势或更加稳定。