为什么巴菲特最安静的巨额仓位可能是他最聪明的举动

当每个人都痴迷于伯克希尔的苹果和字母表持股时，这里有我关注的：美丽国运通。

巴菲特拥有1.516亿股(~$50B)——这是他的第二大股票押注，他已经死拿了几十年，没有减持。与此同时，苹果不断被抛售。这告诉你一些事情。

数字会说话

2024整年：

• 收入增长9%，达到659亿美元
• EPS上涨了25%，达到$14.01
• 向股东返还了79亿美金(回购 + 股息)

2024年第三季度:

• 收入增长加速至11%
• EPS同比增长19%
• 白金卡刷新达到2倍新账户目标

这就是关键

美丽国运通的市盈率为24 — 而苹果为36，Alphabet为30。然而AXP正在实现两位数的增长 + 坚如磐石的信用表现 + 实际现金流回到你手中。

这不仅仅是一项业务；这就是定价权。人们愿意为那张白金卡支付895美元/年，因为其优待确实到位。

真正的游戏

巴菲特并不是在购买最吸引眼球的名字。他是在购买拥有护城河级竞争优势的公司，这些公司在几十年后仍能持续产生现金。AXP在每笔交易的两侧的位置 = 无与伦比的客户数据 + 定价杠杆。这就是为什么他不会放手的原因。

衰退风险存在。竞争是真实的。但十年后呢？这可能是他最好的判断之一。