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由于出口激增的悖论,玉米失去市场份额

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玉米期货周一再次遭遇打击,前月合约下滑0-2美分,现货价格下探至$3.87½,较前一交易日下跌¾美分。美国农业部(NASS)作物进展报告发出了警告信号:美国玉米收成仅完成96%,落后于5年平均的97%——这是一个 modest 但显著的滞后。

这里有个情节反转:虽然国内价格有所回落,但玉米出口却异常强劲。美国农业部记录了截至11月20日的一周玉米出货量为1.63 MMT (64.26 mbu)——是的,环比下降20.98%,但与去年同期相比却大幅上升了61.78%。墨西哥占据了最大份额,达624,332 MT,紧随其后的是日本(284,704 MT)和韩国(137,136 MT)。

真正的惊喜是什么?2025/26营销年度的出口量已经达到17.483 MMT (688.27 mbu),自9月1日以来——这比去年惊人地增长了72%。交易员们正在关注周二的出口销售数据,预计延迟的玉米销售在0.9-2.5 MMT之间。

在生产方面,截至周四,巴西中南部地区的第一批玉米作物已种植93%,仍落后于去年的95%进度,这可能会收紧全球供应格局。

价格快照:

  • 12月25日 玉米: $4.23¾ (下探 1¾ 美分)
  • 3月26日 玉米: 4.36¾ (下探 ¾ 分)
  • 5月26日 玉米: $4.44¼ (下探 ½ 分)

国内价格疲软与出口火热之间的分歧值得关注——这是下一次催化剂前典型的市场混乱。

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