加密市场投降：当空头接管时

当加密货币在一夜之间下探30%时，投资者面临着一个两难选择：是急于平仓还是死拿并相信恢复。如果大多数人选择第一个选项，跌势会加速，市场将进入资本撤退状态——这是一个大规模抛售的时期，甚至连经验丰富的“牛”都承认失败。

在资本撤退期间要关注什么

这个现象不是凭空出现的。交易者通过几个信号捕捉到它：

• 交易量的急剧跳升
• 快速下探汇率
• 超高波动性
• 资产超卖
• 消极的背景 (消息，事件)
• 大佬的资金流出

FTX崩盘是一个明显的例子：几乎所有这些迹象都显而易见。小市值代币在此类事件中经历剧烈波动。

为什么这并不总是坏事

矛盾在于，投降常常标志着价格底部。比特币和以太坊在八年内两次发出了这些信号——而每次之后都跟随着强劲的上涨。想想2020年3月：市场崩溃，但这标志着牛市的开始。

经验丰富的大佬在 capitulation 时专门买入，"吞噬"卖方压力并为恢复创造基础。

硬币去哪里了

在大规模抛售之后，市场动向转向长期投资者。Glassnode的数据表明：在熊市趋势中，持有超过6个月的加密货币(“旧币”)的数量在增加。这意味着短期投机者已经退出，而耐心的持有者正在逐渐积累头寸。

硬币的反面：几乎不可能找到确切的底部。比特币从2014年到2016年下探——两年的缓慢底部。交易者通常会参考历史支撑位和之前的最低点，同时结合多个指标。