USDT的稳定性受到标准普尔报告的挑战

资料来源：CoinTribune 原始标题：USDT的稳定性受到标准普尔报告的挑战 原文链接： https://www.cointribune.com/en/usdts-stability-challenged-by-sp-report/

USDT的稳定性受到质疑

标普全球评级已将Tether发行的稳定币USDT在其稳定性评级中评为最低等级，突显出公司储备模型中被认为是结构性风险。

该机构质疑Tether在某些市场条件下，尤其是在压力时期，维持与美元平价的能力。它指出，储备投资组合中包括了一定比例的波动性或流动性不足的资产，这被认为过高。

“比特币价格或其他风险资产的价值下降可能会减少抵押品覆盖率，” 报告指出。该声明特别针对Tether对某些不确定资产稳定性的曝光。

以下是S&P分析中面临的主要因素：

• 5.6%的储备投资于比特币，超过了估计的3.9%的边际，在一个103.9%的抵押模型中
• 储备中存在风险资产：黄金、贷款、企业债券，所有这些都比美国国债波动性更大
• 缺乏全面的独立审计，这对于如此规模的资产来说被认为是一个问题
• 监管宽松：Tether在萨尔瓦多通过国家数字资产委员会(CNAD)进行监管，其标准被标准普尔视为宽松

尽管如此，报告承认75%的USDT储备投资于美国国债和其他被视为低风险的短期工具。

然而，这不足以抵消所提到的脆弱性，尤其是在市场不稳定或流动性危机的背景下。这个决定标志着一家主要金融评级机构首次对如此规模的稳定币的稳健性进行公开评估。

泰达辩护其模式并拒绝传统评级标准

针对这一象征性的挫折，Tether 强烈反应，称 S&P 报告 “具有误导性”。在一份声明中，该公司断言它 “明确拒绝报告中所呈现的描述”，并补充说它 “并不反映本土数字货币的性质、规模或宏观经济重要性。”

首席执行官保罗·阿尔多伊诺还批评了传统机构使用的评估模型的相关性，回忆起这些相同的方法曾给予后来的破产机构以良好的评级："为传统金融机构建立的经典模型历史上导致投资者将资金投入那些尽管评级良好却最终崩溃的公司，"他说。

泰达币强调了巨大的数字来证明其稳健性：在美国国债中超过$112 亿，使得该稳定币发行者成为全球第17大美国主权债务持有者，领先于德国或韩国等经济强国。

该公司还持有116吨黄金，部分分析师表示，这与其在全球发行和赎回数字美元的能力结合在一起，使其运营更接近真正的中央银行。这些数据虽然在标准普尔报告中部分得到承认，但据Tether称，在分析其与美元保持平价的能力时，严重被低估。

S&P对USDT的降级暴露了稳定性承诺与储备现实之间的紧张关系。在一个日益受到监控的市场中，稳定币今后需要结合透明度、稳健性和可信度，以保持在数字交易的核心地位。