稳定币的游戏规则变了

从赚利差到收过路费，为什么Tether、Circle、Stripe都在争抢建自己的公链？

核心逻辑很清楚：如果只是依附以太坊或Tron，稳定币发行方永远控制不了清算权。2025年下半年的数据说话——Stable两轮预存已超26亿美金，Plasma的DeFi TVL达27亿美金，排名全链第8，甚至超过了Sui、Aptos这些二线明星。

这不是在争链的快慢，而是在争美元的话语权。

现在的格局是：

**Plasma+USDT**：专注零售和新兴市场（土耳其、巴西、阿根廷），把稳定币变成真正的日常支付工具，极低费率无隐私泄露。

**Stable+多链生态**：针对B2B机构清算，用USDT做Gas，PayPal已经入局，目标是成为"所有稳定币的家"。

**Arc（Circle）**：合规升级版USDC，直连传统金融，号称"链上华尔街"。

**Tempo（Stripe+paradigm）**：中立路线，不绑定单一发行方，更像云服务时代的AWS。

但问题也显而易见：集中度风险拉满、多链碎片化、治理中心化……说白了，这些新链最后可能还是复制传统清算网络那套中心化逻辑，只是包装成了区块链的样子。

列车已启动，关键是谁握方向盘。