比特币跌破11万美元，市场真的进入熊市了吗？

上周的闪电崩盘已经过去数日。BTC从116,000美元急跌至104,500美元，一度接近102,000美元的低点。ETH（3,706美元）、SOL（175美元）也被波及，整体山寨币市场全线下挫。

链上惨叫：24小时内清算11.89亿美元

Coinglass披露的数字说明了一切。最近24小时内，仅多头头寸清算金额就达9.35亿美元。其中，Hyperliquid的ETH-USD单一头寸清算高达2,042万美元。恐慌指数降至22，市场陷入极度恐慌。

现货ETF资金逆流：机构投资者加速撤退

美国BTC现货ETF在过去一周出现大规模净流出。除10月14日净流入1.0258亿美元外，几乎每天都出现资金流出。最大流出日（10月1日）超过5.36亿美元，创下8月以来新低。ETH现货ETF情况更为惨烈，10月13日净流出超过4.28亿美元。机构资金正在大规模撤离。

行业大佬也转为看空

BitMine董事长Tom Lee甚至表示“这个泡沫已经破裂”。DeFiance Capital创始人Arthur也愤怒表示“这让整个加密行业大幅倒退”。曾经的DAT（加密资产金库）热潮如今也荡然无存。

宏观环境逆风：银行担忧连锁反应

美国两家地方银行的不良贷款问题成为导火索。仅一天内，美国74家大型银行市值蒸发超过1,000亿美元。“先卖再说”的心态蔓延至全市场，从股票到加密资产一同遭遇抛售。

那么，熊市已成定局吗？

专家观点分歧。Placeholder VC的Chris Burniske持悲观态度，表示“如果BTC跌破100,000美元、甚至到75,000美元以下，才会考虑重新买入”。而Arete Capital则乐观认为，“底部形成至少需要40~60天，预计11月中旬会有建设性结果”。

glassnode的技术分析显示，BTC仍在365日移动均线（99,900美元）之上。如果跌破这一水平，将面临更深层次的调整风险。