了解自动减仓：当你的利润被强制平仓

有没有想过当交易所的保险基金耗尽时会发生什么？这就是**自动减仓（Auto-Deleveraging，(ADL)）**的由来——在极端行情下，系统会强制盈利交易者平仓以应对市场崩盘。

核心概念

当清算损失超出保险基金承受能力时，ADL机制启动。系统不会让平台无限承担损失，而是强制对手方的盈利或高杠杆持仓平仓，以弥补缺口。

可以把它理解为一种受控牺牲：你的收益被削减，以拯救系统避免崩溃。

ADL何时触发？

两种主要情景：

情景1： 回撤达到保险基金8小时峰值余额的100%。

• 例如：如果基金峰值为20,000 USDC，亏损达到20,000 USDC（(100%回撤)），ADL启动。
• 当回撤降至95%时，ADL停止。

情景2： 独立保险池的合并余额降至零或以下。

• 系统将从盈利交易对重分配正余额，以覆盖其他交易对的亏损。

ADL如何选择你的持仓

并非所有交易者都同等受影响。ADL采用排名系统，依据杠杆收益率：

• 排名最高的交易者最先被减仓（(即未实现收益最大且杠杆率最高者)）
• 盈利持仓优先于亏损持仓
• 排名会根据你的持仓实时变化

快速计算：

• 逐仓：盈亏 × 保证金率（(盈利)），或 盈亏 ÷ 保证金率（(亏损)）
• 全仓：盈亏 × 账户MMR（(盈利)），或 盈亏 ÷ 账户MMR（(亏损)）

被ADL后会发生什么

1. 你的持仓会以破产价平仓（(不是市价)）
2. 如果破产价比你原本的退出价差，你会承担损失
3. 如果破产价更优，你会获得收益
4. 所有未成交委托单自动取消
5. 你会收到邮件通知
6. 你支付挂单手续费，清算人支付吃单手续费

如何避免ADL

• 降低杠杆 → 即刻降低ADL排名
• 部分平仓 → 减少风险合约数（(但不改变排名)）
• 关注ADL灯号 → 在持仓页查看自己的ADL百分位

专业提示： 如果你长期处于ADL排名前20%，只需一次市场崩盘你就会被强制平仓。

更宏观的视角

ADL是“必要之恶”。没有它，一次灾难性清算就能让整个平台破产。它让系统性风险在最赚钱的交易者之间重分配，而不是让整个系统崩溃。

但对你而言？意味着你必须像保命一样管理好杠杆。