流动性质押101：它为何正在改变去中心化金融游戏

传统权益质押的问题

持有加密货币以获得权益质押奖励？当然——但你的资产被锁定了。你无法触碰它们、交易它们或将它们用于其他地方。这就像把钱放在一个你无法随时取出的储蓄账户里。

这就是流动性质押改变一切的地方。

什么是权益质押？

流动质押基本上是带有作弊代码的质押。当你通过流动质押协议质押你的加密货币时，你会获得一个衍生代币(，称为LSD或LST)，代表你的质押位置。可以这样理解：你存入ETH，你会得到stETH。你的ETH仍在赚取质押奖励，但现在你的stETH是流动的——你可以交易它、借出它或在其他DeFi协议中使用它。

双重奖励？没错。

经济学：这为什么重要

传统权益质押：4-5% 年利率，您的资本被冻结。

流动质押：权益质押4-5% + 将您的LST部署在DeFi协议(借贷、流动性池等中获得额外收益)。一些用户的总回报为8-12%.

谁在LST战争中获胜？

根据DeFiLlama的数据，流动性质押市场由以下几方主导：

• Lido (LDO): 控制着约75%的ETH流动质押市场。规模庞大，但集中化问题确实存在。
• Jito (JTO): 在Solana上领先，提供权益质押收益之上的MEV奖励—在这个领域独特。
• Rocket Pool: 去中心化的挑战者；规模较小但在增长。
• 巴比伦：比特币权益质押协议——仍在测试网，但一旦主网启动可能会非常庞大。

你需要了解的风险

智能合约风险：如果协议被黑客攻击，您的资产将面临风险。这种情况是会发生的。

价格脱钩：LST 应与其基础资产以 1:1 的比例交易，但市场压力可能导致它们低于基准交易。

中心化陷阱：Lido的主导地位对早期采用者有利，但对网络去中心化不利。

奖励下降：随着更多人参与权益质押，蛋糕被分成更多份。早期参与者赚得更多。

结论

流动质押是质押的自然演变——它释放了资本效率。但它并不是没有风险。如果你是DeFi的新手，请在全力投入之前了解其机制。如果你已经在质押，LSTs可以是赚取额外收益的聪明方式，而无需放弃你的质押位置。

市场仍处于早期阶段。机会存在——只需先做好功课。