Polymarket 和 Kalshi 在走向两种截然不同的模式

Polymarket 搞 Builder Codes，生态和社区走的是自下而上的道路，适合各类 Crypto Native 开发者；Kalshi 跟 Robinhood 和 Coinbase 合作，依靠互联网券商和交易所等中心化实体去做流量分发，走的是强强联合的道路

从成效来看，Polymarket 生态更丰富，Kalshi 单一平台发展速度更快。Polymarket 收录了有超过 170 种各类社区生态和工具，Polymarket Builders 为 Polymarket 贡献 ~5% 的交易量仍处于早期；互联网券商分发渠道成熟，Robinhood 从 Q2 以来为 Kalshi 贡献了超过 50% 的名义交易量，其中单在 10 月就为 Kalshi 贡献了 25 亿美元名义交易量，并通过每份合约收取 0.01 美元佣金开辟了新的营收方式

Coinbase 与 Kalshi 的合作估计也是类似，Coinbase 在 CEX 中构建一个前端流量入口，底层流动性由 Kalshi 提供支持。算上 Coinbase Ventures 在 2024 年参与的 Polymarket 的 35 亿估值轮次融资，最大的两家 Prediction Market 如今都被 Coinbase 纳入版图了