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美联储于12月1日正式结束量化紧缩 — 接下来会发生什么

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美联储刚刚降低了一个重磅消息:量化紧缩(QT)将在2025年12月1日正式结束。在经历了超过3年的缩减资产负债表后,美联储正在大幅转向刺激模式。

重要数字

资产负债表已经从峰值降低了大约2.2万亿,现在停止了。12月1日之后,游戏计划是:

  • 所有到期的国债和MBS支付都会被再投资 (不再只是口袋里的钱)
  • MBS收益专门流入短期国库券 — 经典的风险规避定位
  • 结果: 美联储从收紧 → 稳定 → 潜在放松

这基本上是美联储在说:“是的,我们必须降低一些东西,但市场正变得紧张,就业也在摇摆。是时候刹车了。”

为什么这对市场很重要

QT = 降低系统中的美元 (通货紧缩压力). QT结束 = 系统可以保留其货币 (中性到稍微通货膨胀). 加上潜在的QE?那是一颗等待引爆的流动性炸弹。

美联储在10月29日降息25个基点后立即抛出了这个重磅消息。翻译:我们正在从“让我们挤压通货膨胀”转向“让我们不要破坏经济。”

快速背景:量化宽松101

对于那些问的人——量化宽松(QE)是美联储去购物的时候:购买长期债券和其他资产,以便向系统注入廉价资金,降低利率,并刺激经济活动。通常在短期利率已经触底(或为零)时实施。

结论:加息周期已经结束。接下来是稳定还是全面刺激,取决于劳动力市场和信贷条件恶化的程度。关注数据。

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