第三季度收益预测：投资者可以期待什么？

预计第三季度的收益将比去年同期增长+5.1%，收入增长+6%。这将继2025年第二季度和第一季度分别为+12.4%和+12.3%的收益增长率之后。

在不太可能的情况下，如果标普500指数第三季度的实际盈利增长率如当前预期的那样达到+5.1%，那么这将是该指数自2023年第三季度+4.4%的增长率以来最低的盈利增长速度。

我们在过去几周定期指出，自四月底以来，估计修正的趋势一直是积极的，此前几个月一直受到压力。这可以从下面的图表中看出，该图表展示了2025年第三季度盈利增长预期在过去几周的演变。

自七月初以来，Gate的16个行业中有5个行业的第三季度收益预期上升，包括科技、金融和能源行业。

尽管其余11个行业的第三季度预估受到压力，但科技和金融行业的向好修正趋势足以抵消其对指数层面整体趋势的影响，因为这两个行业单独就占据了指数总收益的50%以上。

在负面方面，Gate的16个部门中有11个的估计自季度开始以来一直受到压力，医疗、运输、基础材料、基础消费品和其他部门的下降显著。

预计技术行业在过去几个季度中一直是显著的增长引擎，将在2025年第三季度继续发挥这一作用，预计行业总利润将增长+11.9%，收入将增长+12.4%。如果没有技术行业对增长的重大贡献，标准普尔500指数在第三季度的总利润增长将仅为+2% (，而不是其他情况下的+5.1% )。

如前所述，科技行业第三季度的估计自季度开始以来显示出上升趋势，如下图所示。

我们看看本周Oracle和Adobe的结果是否会证实这些科技行业的预期。

收益概况

下图显示了当前对标准普尔500指数第三季度盈利和收入增长的预期，结合了之前四个季度和接下来三个季度的情况。

下图显示了基于日历年的整体收益概况。

在标准普尔500指数的“每股收益（EPS）”方面，这些增长率预计在2025年将接近258.50美元，在2026年将接近290.59美元。

本周关键收益报告

第三季度的盈利季节真正开始于大型银行在大约一个月后公布他们的九月份季度业绩。但到那时，我们将正式统计近两打标普500成分公司的季度报告。所有这些报告将来自于在八月份结束财政季度的公司，我们和其他研究组织将其视为九月份季度统计的一部分。

本周Oracle和Adobe的收益报告将是这些科技公司的财务季度报告，这些财务季度在8月结束。因此，我们将这些报告视为第三季度的首次收益发布。

如下面的年初至今业绩图所示，市场参与者最近对Oracle和Adobe的股票进行了相反的交易。

甲骨文可能并不打算加入Mag 7集团，但市场一直乐于将其归功于其人工智能战略。另一方面，Adobe被视为即将到来的人工智能浪潮的受害者，市场上许多人担心人工智能会削弱该公司在其软件领域的领导地位。对各个股票的估计修订趋势反映了对这些意见的一些看法。