AnaptysBio的Rosnilimab在类风湿关节炎方面展现出希望，但财务问题依然存在

AnaptysBio刚刚宣布他们的主打药物rosnilimab在类风湿关节炎的2b期试验中取得了所谓的“令人印象深刻”的结果。他们声称在六个月内报告了有史以来最低的临床疾病活动指数，这听起来很不错，但我对这些结果周围的炒作持怀疑态度。

尽管公司将此视为潜在的游戏改变者，但他们方便地掩盖了自己令人担忧的财务状况。尽管试验结果积极，他们在2025年第一季度却发布了3930万美元的净亏损。他们的现金状况比前一季度减少了3780万美元——这是一个显著的烧钱率，应该引起关注。

当然，他们已授权一项$75 百万的股票回购计划，并声称可以持续到2027年，但是考虑到累计赤字现在已达到798.7百万，我不禁怀疑他们的运营究竟有多可持续。回购计划感觉像是对他们基本财务挑战的分散注意力。

他们的合作收入同比增长了720万美元至2780万美元，这主要得益于GSK的Jemperli和Vanda许可协议的版税。但如果他们的核心项目继续消耗资源，这些合作关系只能在财务上支撑他们一段时间。

除了rosnilimab，他们还在推进ANB033和ANB101的第一阶段试验，预计在2025年末会有更新。rosnilimab的UC试验数据定于2025年第四季度发布。这是一笔支出巨大但回报不确定的投资。

管理层似乎过于乐观，尤其是首席执行官丹尼尔·法加，他在描绘一幅美好的前景，而公司却继续在亏损。股票回购计划可能会暂时提振投资者信心，但它并没有解决将有前景的临床结果转化为可持续收入的根本问题。

我会密切关注他们六月的演示。如果更新的临床数据没有压倒性地支持他们的说法，投资者可能会开始质疑这家公司是否能够实现盈利，或者它是否只是另一家在虚幻梦想上烧钱的生物技术公司。