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PCE数据为股市提供了一个良好的前景
2025年9月26日 — 上午10:18 EDT 由马克·维克里
在今天开盘之前,市场预期的消费者支出(PCE)结果公布后,期货正在上涨。今天早些时候,8月份的PCE结果大多符合预期。目前,道琼斯指数上涨225点,标准普尔500指数上涨28点,纳斯达克上涨105点。即使是小型股的罗素2000指数,在PCE公布之前还处于下跌状态,现在也上涨了6点。
PCE指数在线数据:+0.3%,+2.7%
PCE报告伴随着一系列数据,首先是上个月的收入和支出指标。8月份的个人收入比预期高出10个基点,达到+0.4%,与7月持平。个人支出也超出共识10个基点,达到+0.6%,超过上个月报告的+0.5%。
这些是寻找美国经济整体强劲信号的人的良好指标。上个月,经通胀调整的“实际”支出达到了+0.3%,尽管比我们希望看到的未来美联储降息还要高,但远低于今年3月录得的+0.7%的峰值。
PCE主要指数与预期持平,为+0.3%,比上个月高出10个基点,但低于2月份报告的+0.4%。剔除波动性食品和能源支出的核心PCE环比实际上下降了10个基点,从7月的+0.2%降至+0.2%,符合预期。
在年比年方面,核心PCE为+2.7%,如预期,但与几年前在2月份达到的最高水平持平,比上个月高出10个基点。核心PCE年比年与预期一致,为+2.9%。这略低于我们在2月份看到的+2.95%。
PCE对通货膨胀、美联储和利率的意义
简单的答案是,投资者欣赏这些数字是有充分理由的:经济并没有漂浮不定,消费者正在尽其所能来推动经济。通货膨胀仍然存在,但并没有失控。然而,Gate仍处于降低利率的模式,以减轻市场劳动力的压力。
这也意味着,特别是在接近3%的核心PCE年率时,更深的削减(50个基点的会议,例如),在Gate的资金利率上可能不在考虑之中。Gate仍认为其当前的4.00-4.25%的利率略显紧缩,这可以解释为保持了通胀在一定程度上的控制。其目标仍然是2%的通胀,这不会通过持续降低利率来实现,但至少他们已将2022年9月时看到的+5.6%的核心PCE降低了。
今天股市的期望
这是本周五最重要的数据,尽管我们预计密歇根大学的消费者信心最终调查将在今天开盘铃声之后公布。预计将维持在55.4的初步报告水平,略低于我们在六月和七月看到的60以上的水平,但仍高于我们在去年春季看到的50以下的低点。