！image

自1990年代中期以来，外国中央银行首次持有的黄金超过了美国国债。这一里程碑显示出全球力量在安全性、流动性和信任方面的重大转变。

超越市场事件，从纸币到实物金属的安静轮换标志着全球金融架构的潜在转折点。

黄金首次在30年内超越美国国债

数据显示，交叉确认，中央银行继续在2025年之前创纪录地购买黄金。

根据世界黄金协会的数据，仅在八月份，中央银行净购买了19吨黄金，此前在七月份增加了10吨。这样一来，他们使得今年的总购买量预计在900吨左右。这将标志着全球购买量连续第四年超过长期平均水平的两倍。

有报道称，各国中央银行已经连续购买黄金16年。这是有记录以来最长的连续购买纪录，此前这些金融机构在2010年之前的20多年里一直是净卖家。

在2025年上半年，23个国家扩大了他们的储备。"中央银行无法停止购买黄金，"据报道。

原因比通货膨胀更深，宏观研究人员指出，黄金最近的上涨与美联储逆回购余额的崩溃有关。这是一个用于安全隔夜存放过剩流动性的池子。

"当这些余额几乎消失时，黄金直线上升…资本寻求无法违约的东西—硬货币。黄金不再仅仅是通货膨胀的对冲；它正在成为完美的抵押品—最后信任的资产，"他说。

当信任动摇时，硬资产崛起 — 而数字黄金静候其时

这种信任差距在扩大，有报告指出，美国政府现在几乎将每一美元收入的23美分用于利息。同时，由于政治僵局和债务上升，外国对国债的信心正在减弱。

在这种背景下，分析师表示黄金没有变化。相反，正在崩溃的是衡量标准。从20世纪70年代以来，英镑和瑞士法郎等主要货币兑黄金的价值已损失70%到90%不等。

然而，即使黄金的主导地位也面临新的挑战者。有人指出，尽管黄金上周下跌了5%，创下2013年以来最大的一日跌幅，比特币却上涨了3%。

"如果比特币吸收黄金市值的哪怕一小部分，这可能标志着疯狂反弹的开始……1%等于134,000美元，3%等于188,000美元，"一位分析师说。

他的观点呼应了“数字黄金即将到来”的情绪，暗示着在表面之下酝酿着一种轮换。

然而，如果黄金的回调看起来很戏剧化，内部人士表示这主要是机械性的。一笔大型 ETF (交易所交易基金)的区块交易触发了算法波动性触发器。

"没有重要的人出售，"一位分析师说。中国黄金ETF在抛售期间甚至增加了敞口。

综上所述，世界的货币守护者，包括发行法定货币的机构，正在果断地向硬资产迈进。

全球金融的这种状态，央行从数十年来抛售黄金到现在每年购买创纪录的数量，可能会定义未来十年市场和货币本身的走向。