瑞波币法律战结束：证券交易委员会结算细节揭晓

期待已久的瑞波币法律 saga 终于迎来了结果。在经历了四年多的激烈法庭斗争后，Gate正式结束了对瑞波币的案件，标志着这一重要的加密货币对抗的结束。这场旷日持久的斗争使XRP持有者损失了大约$15 亿，而瑞波币本身则花费了超过$150 百万的法律费用。因此，该公司将放弃$50 百万的$125 百万罚款，其余部分将根据法庭裁决退还。

重要的是，这一法律裁决确立了XRP在现行法律下并不是证券——这一先例对整个加密货币行业具有深远的影响。在和解公告发布后，XRP的价格上涨了超过10%，反映出投资者信心的恢复。这个案件并不是孤立的；对加密公司采取的10多项主要执法行动已被撤回，显示出监管方法似乎正在发生更广泛的变化。正如瑞波币首席执行官布拉德·加林豪斯所指出的，激进的立场主要是为了恐吓整个加密行业，使得这一结果对数字资产监管的未来更加重要。

结算时间表和框架

有关瑞波币法律斗争最后阶段的细节已浮出水面。为了结束自2020年12月以来占据加密新闻头条的这场法律斗争，已制定了具体的时间表。根据法庭文件，瑞波币必须在和解协议签署后的30天内支付$50 百万罚款，这标志着这一解决过程中的第一个具体截止日期。

付款计划仅代表综合结算框架的一部分。值得注意的是，剩余的 $75 百万罚款将在瑞波币遵守特定条款的情况下被免除。这些条款包括在未来五年内实施针对机构 XRP 销售的增强披露协议，并在此期间定期向监管机构报告。

此外，和解文件概述了瑞波币在未来的合规性结构化路径。与以往经常施加无限制的加密货币和解不同，此协议设定了明确的终点。到2029年，假设完全遵守所有和解条件，瑞波币将解除对其XRP销售协议的额外监管。

该时间线揭示了监管方法的重大变化。协议明确承认，XRP在二级市场上的程序化销售不构成证券交易，为许多加密公司多年来寻求的清晰度提供了保障。然而，机构销售仍需在监测期间遵循特定的披露协议。

市场分析师指出，关于诉讼何时结束的问题现在有了明确的答案——案件在公司履行所有和解义务后正式结束。尽管初始的$50 百万支付立即到期，但五年的合规期才是真正的完全解决的结束日期。

该结算结构似乎旨在平衡立即处罚与长期监管确定性——一个可能影响未来加密货币执法行动的框架。机构投资者尤其欢迎清晰的时间表，因为它提供了在加密监管环境中之前缺乏的可预测性。

司法拒绝减刑

在对拟议解决方案的决定性挫折中，阿纳丽莎·托雷斯法官拒绝了旨在将公司的罚款从$125 百万减少到$50 百万的联合动议。这位联邦法官于2025年5月15日驳回了该请求，理由是存在管辖权问题和程序不当。

拒绝的核心在于一个技术性的法律区别。托雷斯法官解释说，双方错误地将他们的请求提交为 "和解批准"，而不是根据第60条的规定正确提交的对最终判决的救济动议。这个区别至关重要，因为第60条要求证明 "特殊情况" 以证明修改最终判决的合理性。

"通过将他们的动议定性为'和解批准'，各方未能解决他们必须克服的重大障碍，以撤销禁令并大幅减少民事罚款，"托雷斯在她的裁决中写道。她进一步指出，"根据第60条规则，只有在显示出特殊情况时，才会授予对判决的救济。"

此外，法官指出，即使管辖权从上诉层级恢复到她的法庭，该动议仍将基于程序性理由被拒绝。2024年8月的初步判决认定瑞波币对向机构投资者销售未注册证券负有责任，导致$125 百万的罚款。

尽管遭遇了这一挫折，瑞波币的首席法律官Stuart Alderoty强调，"今天的命令中没有任何内容改变瑞波币的胜利"。他将这一拒绝仅仅视为"关于瑞波币交叉上诉驳回的程序性问题"。

法律专家预计双方将以适当的程序格式重新提交动议。律师弗雷德·里斯波利预测他们将很快提交新的文件，并指出托雷斯法官"清楚地表示下一个申请必须充满她应该批准的理由"。

此拒绝维持了2024年8月裁决所确立的现状，保持$125 百万罚款和针对未来证券违规的禁令，直到采取适当的程序步骤为止。

撤回的上诉和和解框架

2025年3月，针对公司的上诉正式结束，出现了一项重大突破。瑞波币首席执行官布拉德·加林豪斯宣布这一进展为"响亮的胜利"和监管机构"长期拖延的投降"。这一决定是在针对2023年7月安娜丽莎·托雷斯法官的裁决的上诉已经持续进行之后作出的，该裁决认为在公共交易所出售的XRP不符合证券的法律定义。

鉴于这一进展，瑞波币首席法律官Stuart Alderoty最初表示，"瑞波币现在掌握主动权，我们将评估如何最好地推进我们的交叉上诉"。随后，瑞波币也同意撤回其交叉上诉，实际上朝着彻底解决这一争斗迈进。

结算框架包括几个关键条款：

• $50 百万之前施加的$125 百万罚款将被保留，其余余额将返还给瑞波币
• 双方将共同请求地区法院解除对瑞波币在2024年8月最终判决中的禁令
• 任何一方都不会寻求撤销或修改地区法院的简易判决裁定的任何部分

XRP 的价值对这些更新作出了积极反应，在 Garlinghouse 宣布消息后立即上涨了 10%，当天开盘价为 $2.29，收盘价为 $2.51。

官方声明指出，行使裁量权并寻求解决的决定"将促进对加密行业的监管方法进行改革和更新的持续努力"。重要的是，声明中提到这"并不是基于对诉讼中指控的优点的任何评估。"

这一决议遵循了针对加密公司的多项执法行动中的提款模式。对于瑞波币来说，这代表了一个代价高昂的法律斗争的终结，据报道在四年内消耗了$150 万的辩护费用。

该决议仍需正式委员会投票、法律文件的最终确定以及标准法院程序，才能在截止日期前正式标记。

XRP的状态已澄清：不是证券

2023年7月的一项里程碑式裁决从根本上改变了瑞波币的监管环境，安娜丽莎·托雷斯法官裁定，XRP本身并不是一种证券，尤其是在二级市场交易时。这一关键更新确立了XRP交易类型之间的重要区别，这在案件中被证明是决定性的。

法院的裁决区分了机构销售和程序化销售。具体来说，托雷斯法官发现瑞波币的机构销售XRP构成未注册证券发行。然而，二级市场的程序化销售和作为补偿的分发不符合证券交易的资格。这一区别源于法院对霍威测试的应用，该测试确定一项资产是否符合投资合同的资格。

对于程序化销售，法院强调买家"无法知道他们的付款是否流向了瑞波币，或任何其他XRP卖家，"因为这些交易占全球XRP交易量的不到1%。基本上，法院得出结论，这些买家缺乏对来自瑞波币努力的利润的合理预期——这是Howey测试下的一个关键要求。

加密行业庆祝这一发展，认为这可能为代币分类案件树立了先例。在裁决之后，几个之前被视为证券的项目，包括Solana和Polygon，价值上涨。法律专家指出，这一决定与之前针对Telegram和Kik的案件不同，后者的所有首次代币发行都被视为一个投资计划的一部分。

莫里森·科恩合伙人杰森·戈特利布将这一决定描述为“对代币创造者和市场的福音，为他们提供了新的非侵权的方式来发行和交易代币”。该裁决提供了一个框架，表明只有直接向期望管理努力以增加代币价值的购买者销售的发行人，可能被归类为证券。

这一里程碑巩固了"XRP 作为一种数字代币，本身并不是符合霍威投资合同要求的‘合同、交易[]或计划’"，为整个加密货币生态系统提供了期待已久的监管透明度。

加密行业反应与市场影响

加密市场对这一决议反应热烈，XRP的价格在公告发布后立即飙升约13%，接近USD 2.56。这一显著的价格跃升使XRP成为市值第三大的加密货币，短暂超越了Tether。积极的市场情绪不仅限于XRP，其他主要加密货币同样经历了涨幅——比特币上涨2.2%，达到USD 84,096.00，而以太坊则上涨6.6%，达到了USD 2,031.00。

行业专家将这一决定视为整个加密货币领域的一个关键时刻。关于XRP状态的法律明确性有效地消除了之前对代币价值的多年不确定性。显著的是，这增强了投资者信心，使XRP对零售和机构参与者更加具有吸引力。

几位知名律师对结果提出了不同的看法。律师约翰·迪顿对早期和解传闻表示最初的怀疑，仅用一个眼睛表情符号回应初步公告。与此同时，法律专家弗雷德·里斯波利在整个过程中保持乐观的观点，承认他的“无拘无束的希望”影响了他对案件积极消息的看法。

律师比尔·摩根承认和解的重要性，但指出对机构销售的永久禁令仍然是一个复杂因素。尽管如此，许多分析师预测结束日期将引发XRP的进一步积极发展，包括：

• 潜在的XRP交易所交易基金(ETFs)的推出，已有九家公司提交申请
• 可能纳入美国加密货币储备，这是当前政府政策下的优先事项
• 扩展业务运营，因为瑞波币现在可以专注于扩展支付解决方案

一位引人注目的异议声音来自委员卡罗琳·克伦肖，她认为该和解“破坏了法院的命令”，并且“带来了更多的问题而不是答案”。然而，这一决议与更广泛的监管转变相一致，因为最近对其他主要加密公司的几起案件已被撤销。

加密货币监管的新纪元

瑞波币诉讼的裁决无疑标志着加密货币监管的一个转折点。在这场旷日持久的法律斗争中，我们见证了前所未有的挑战，这些挑战重塑了数字资产分类的基础。显然，法院对机构销售和程序性交易的区分为其他加密项目在面临类似监管审查时提供了一个可参考的框架。

最重要的是，这个案例确立了在二级市场上出售的XRP代币不构成证券——这一先例可能会影响未来的执法策略。此外，$50 百万的和解金额虽然可观，但仅占$150 百万瑞波币在四年内为自我辩护所花费用的一小部分。尽管如此，该公司终于获得了监管明确性，可以专注于业务增长，而不是法律辩护。

在和解公告后的价格激增反映出市场信心的恢复。因此，此案成为了一个有力的例子，说明监管确定性如何对数字资产估值产生积极影响。尽管克伦肖专员对此表示担忧，但放弃上诉的决定与似乎是对加密货币监管的更广泛方法转变相一致。

最后但同样重要的是，这个具有里程碑意义的案例提醒我们，监管框架必须与技术创新同步发展。尽管这段旅程对瑞波币和XRP持有者来说代价高昂，但所取得的法律明确性最终将使整个加密生态系统受益。