美丽国公司转向欧洲债务市场以降低借款成本

欧洲优势：较低的利率吸引美国大型企业

大型美国公司正以创纪录的水平越来越多地进入欧洲债务市场，吸引它们的是大西洋彼岸显著较低的借款成本。这一战略转变是在公司寻求在因美国关税政策的不确定性而引发的市场波动中多样化其融资来源的背景下发生的。

主要中央银行之间的显著利率差异创造了一个引人注目的机会。欧洲中央银行(ECB)的利率维持在2.25%，而美联储的利率范围为4.25-4.5%，彭博社的数据表明，美国公司在以欧元借款时可以从0.018%到0.2%的收益差中受益。

这种借贷成本的差异在市场收益率中得到了明显反映。美国公司债券的平均收益率目前约为5.3%，而欧洲债券的对应收益率仅为3.18%——这一差距在上个月达到了三年来的最高点。

主导跨大西洋融资转变的主要公司

Alphabet Inc.，谷歌的母公司， exemplifies this trend, 最近在获得 50 亿美元的美国市场资金后，仅一天就筹集了 67.5 亿欧元。成本差异显著：Alphabet 将为其到期于 2037 年的欧元债券支付 3.375% 的票息，而同类到期于 2035 年的美元债券则为 4.5%。

金融研究确认，美国公司正在以史无前例的水平进入欧洲债务市场。辉瑞、谷歌和其他主要公司在 2025 年发行了创纪录的以欧元计价的债务，超过 830 亿欧元，比 2024 年的水平增长了 35%。这几乎占整体欧元企业发行量的 14%。

多个因素推动了这一趋势，超出了利率差异的范围。市场参与者指出，对美国关税政策不确定性的担忧、穆迪对美国信用评级的下调以及美元波动性被视为公司寻求通过欧洲市场替代融资渠道的主要动机。

托洛资本管理公司的创始人斯宾塞·哈基米安指出，美国公司正在转向欧洲，因为以欧元融资被证明比在国内市场更稳定、更简单和更具成本效益。

专家对欧元融资优势的看法

这一转变的战略理由对企业财务领导者而言具有很强的说服力。正如三菱UFJ金融集团的EMEA资本市场联席负责人Fabianna Del Canto所解释的：

"作为首席财务官或财务主管，您现在不能被指责去获取欧元……在一个稳定的环境中，相对于在美国冒险未知，这是一种相对具有吸引力的低成本，低票息。"

美国银行国际部总裁伯纳德·门萨（Bernard Mensah）强调了全球资本流动中的一个有趣动态。他观察到，尽管欧洲是一个极其富裕的地区，但其资本历史上大多被出口到美国，而不是在欧盟内部得到有效再投资。这种资本流动模式代表了欧盟尚未充分利用的机会。

投资影响与市场展望

不同的利率环境不仅影响企业借贷策略，还影响投资偏好。TwentyFour资产管理公司的投资组合经理戈登·香农表示，他更倾向于美国公司发行的“反向洋基”(欧元计价债券，而非美元计价债券，并指出他宁愿持有德国国债，而不是美国国债。

这一观点得到了RBC BlueBay固定收益投资组合经理Kaspar Hense的呼应，他指出，持续高企的国债收益率——受到美国高企债务和赤字的推动——是导致美国家庭和企业借贷成本保持高企的因素。

欧洲央行的存款利率目前比美联储的基准利率低1.75个百分点，这为欧元借贷创造了显著的成本优势。那些不需要将欧元债务转换为美元的欧洲运营公司可获得最大的节省，尽管即使是那些需要货币转换的公司仍然可以发现这一策略是有利的。

展望未来，市场预期欧洲央行将在今年实施至少三次额外的降息，继1月份将利率降至2.75%之后。同时，美国持续的通胀已推迟了对美联储放松政策的预期，交易员们现在预计到2025年底仅会有一次温和的降息。

市场数据洞察：比较美国和欧洲的收益率

当前财政数据显示，10年期美国国债收益率徘徊在4.38%左右，作为企业借款成本的基准，通常在此利率基础上加上根据信用评级和其他因素的利差。这种环境为具有灵活融资策略的全球企业在最近几年创造了美国和欧洲债务市场之间最有利的套利机会之一。

对于全球投资者，无论是在传统资产市场还是数字资产市场，理解这些跨境资本流动和利率差异为更广泛的市场动态和潜在投资机会提供了宝贵的背景。