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🗓️ 截止至 2025 年 10 月 8 日 24:00（UTC+8）
剖析XPL的盘前挤压：暴露的结构性风险
最近的Hyperliquid XPL爆空头？不仅仅是正常的波动。它暴露了加密货币盘前交易系统的一些深层裂缝🔍
盘前交易：新边界 🚀
盘前交易为尚不存在的代币创造了合成市场。真是疯狂。这些市场与常规市场不同。
风险感觉不同了。现在不仅仅是流动性低的问题。如果代币从未发行怎么办？当没有真实的东西可供比较时，什么支撑价格？
人们还是会跳进去。交易所获得流量。市场做市商喜欢早期的价格波动。团队对自己的投资进行对冲。每个人都在某种程度上接受了这种危险，却并没有真正讨论它。
DEX对冲：双面锋利 🗡️
为什么人们进行对冲
如果你有代币到来——也许你是投资者或者得到了空投——你想要锁定一些价值。这很有道理。你做空一些与将要收到的代币相匹配的永续合约。德尔塔中性头寸。实际上是个聪明的举动。
当每个人都做同样的事情 🐑🐑🐑
太多人在做完全相同的交易？那是等待发生的麻烦。并不是关于代币本身，而是关于人群。
这种跟风几乎可以在盘前市场中得到保证。想想看。大群人同时获得同一个代币？他们面临着相同的风险。他们做出相同的选择。空头方变得极其失衡。当强制平仓开始时，价格会疯涨。没有人愿意接盘。
警告标志 📊
你可以预见这些问题的出现：
这种拥挤交易的现象并不是偶然——它是系统内置的。个体的明智决策会造成集体的弱点。一旦足够多的资金以这种方式堆积起来，鲨鱼们就开始盘旋。
陷阱如何启动：将弱点转化为利润 💥
攻击模式
聪明的钱遵循一种操作手册：
完美的灾难条件 ⚡
预市场似乎是为这种事情设计的:
瀑布效应 📉
一旦开始，就无法停止它：
这就像结构性套利。不是在押注代币的价值。只是利用市场的构建方式。攻击者根据他们能看到的和人们的行为倾向进行计算。
XPL 事件表明这些风险不是理论上的。它们是真实的漏洞，可能会在你面前爆炸。随着 Web3 市场不断发展到 2025 年底 🌐，理解这些弱点对所有参与者都很重要。
市场并不关心你的良好意图。只有结构才重要。盘前交易确实有助于提前找到价格，但它也会创造可预测的弱点。而聪明的钱总会找到利用这些弱点的方法。