2025年第二季度Web3融资：大资金支持更少参与者的静默执行

我一直在密切关注Web3风险投资领域，2025年第二季度发生的事情既令人着迷又有些令人担忧。资金流入高达96亿美元，这是有史以来第二高的季度总额，但仅披露了306轮融资。这不仅仅是一个小幅下探；这是资金流动方式的根本转变。

这里到底发生了什么？大玩家们正在集中他们的赌注。他们把更多的资金投入到更少的公司中，我不禁想知道这是否在原本应该是去中心化生态系统中创造了危险的权力动态。中位数的A轮融资已经膨胀到1760万美元——是两年来的最高点。甚至种子轮融资也跃升至660万美元。还有其他人对此整合感到担忧吗？

通过观察我自己的投资组合尝试，我亲身体验到了这一点。两年前，我几乎可以因任何半成品的Web3想法与不错的风险投资人会面。现在呢？除非你在构建核心基础设施或有显著的进展，否则连回复邮件都很难。

私人代币销售市场特别引人注目。仅仅15笔交易就筹集了$410 百万，媒体大小为2930万美元。与此同时，公开代币销售绝对崩溃——下降了83%，只有35项活动筹集了微薄的$134 百万。散户投资者显然被推到了一边，而机构资金悄然布局。

基础设施继续主导资金流动。加密货币基础设施、挖矿和验证、计算网络——这些并不是吸引消费者的热门项目，而是基础层的投资。聪明的钱正在构建铁路，而其他人则被华丽的应用和代币所分散注意力。

消费应用开始显示出一些活力，特别是在金融服务和市场领域，但老实说，这里的资金规模与基础设施项目相比简直微不足道。当你跟踪资金流向时，"大众采用即将到来"的说法似乎越来越空洞。

这不是我们在之前周期中看到的狂野而充满活力的加密市场。它已变成一个冷静而精确的游戏，资本的部署如外科手术般精准。对于没有与正确网络建立联系的创始人来说，前进的道路变得异常狭窄。

这里真正的故事并不是关于创纪录的融资金额——而是关于谁被排除在游戏之外。这个市场不再等待炒作周期；它无情地支持投资者认为是不可避免的基础设施投资，留下其他人争夺残羹剩饭。