揭开暗盘交易的世界：入门指南

什么是暗池？

暗池作为金融工具的私人交易平台。与公共交易所不同，暗池在没有可见订单簿的情况下运作，交易在执行后才会保密。

这些市场中的流动性被称为暗池流动性。暗池中的大多数交易是大宗交易，涉及以预先商定的价格交易大量资产。

黑池于1980年代兴起，主要为处理大量证券交易的机构投资者提供服务。

这些平台允许机构下单并执行交易，而不事先透露他们的意图。这一特性非常有价值，因为公众对他们计划大宗买入或卖出的知晓可能会在执行前对他们的交易产生负面影响。

暗池已发展成为全球股市的重要组成部分，本文探讨了它们对加密货币市场的潜在影响。

黑池提供了哪些好处？

• 减少市场情绪影响 – 处理大额交易的交易者可以掩盖他们对更广泛投资社区的意图。

• 增强定价 – 交易匹配通常发生在最佳可用买入价和卖出价之间的中点。这种方法通常会为双方提供比开放市场条件更有利的条款。

• 消除滑点 – 由于大多数暗池交易涉及预定价格的区块交易，交易者可以确保在其预期价格点完全执行。

黑池周围有哪些争议？

• 潜在的利益冲突 – 缺乏可见的订单簿意味着没有最佳价格执行的保证。如果协助机构有冲突的利益，可能会扭曲实际市场价格。

• 可能的市场价格扭曲 – 如果大多数交易发生在暗池中，公共交易所的价格可能无法准确反映真实的市场状况。有效的投资和交易在很大程度上依赖于信息透明度，而暗池可能会妨碍这一点。

• 对高频交易(HFT)利用的敏感性 – 黑池可能成为掠夺性高频交易行为的温床。对订单簿数据的特权访问可能使得大订单的抢先交易成为可能，从而使毫不知情的交易者处于不利地位。

另一个由暗池启用的策略是"pinging"，这涉及发送大量小订单以绘制大隐藏订单。这种技术有助于衡量订单簿的流动性区域，可能给高频交易者带来不公平的优势。

• 平均交易规模减少 – 自其成立以来，暗池的平均交易规模显著下降。这一趋势表明，用户现在已经超越了大型金融机构，可能削弱暗池的初衷，并可能对更广泛的市场健康产生负面影响。在公开订单簿的交易所执行较小的订单可能有助于实现更平衡的市场。

去中心化黑池

与传统股票市场的暗池相呼应，一些交易平台为加密货币交易提供暗池设施。

去中心化的暗池可能通过先进的数字验证方法提供比传统暗池更高的安全性。去中心化的协议可以为所有参与者维持公平的市场定价，同时降低操纵风险。

对于多链交易，跨链原子交换可以在没有中介的情况下促进交易。

这些去中心化的平台也可能利用新颖的加密技术，如零知识证明，以验证暗池交易的完整性。

暗池在流动性不足的加密货币市场中特别有用，因为它可以在没有滑点的情况下进行更大的交易。虽然大量订单可能会对流动性不足的市场产生显著影响，但暗池允许这样的交易在没有滑点的情况下执行。

由于目前加密货币领域机构交易者的稀缺，暗池对这些市场的影响微乎其微。然而，这种情况在未来可能会有所变化。

最后的反思

黑池交易的完全缺乏透明度使其成为持续争议的主题。隐藏大部分交易量通常对任何市场都是不可取的。

最近在密码验证技术方面的进展可能会增强暗池使用的安全性。可以设计开源协议，以为所有参与者保持可验证的一致规则，从而潜在减轻与暗池交易相关的风险。