什么是加密货币交易中的“做多”和“做空”：交易者的完整指南

在进入币圈交易时，每位交易者都面临着大量专业术语。关键概念“多头”和“空头”在专业词汇中占据着特殊位置，因为它们构成了头寸交易策略的基础。在本指南中，我们将详细探讨在加密货币交易中长短仓位的工作原理。

«长»和«短»术语的起源历史

确定“长”和“短”这两个术语在金融交易中的确切来源今天是困难的。然而，历史文献中存在它们早期使用的证据。最早的官方提及之一记录在1852年1月至6月的《商人杂志与商业评论》一刊中。

存在一种与这些术语字面意义相关的语言学理论。 “长” ( 英文 long — 长的 ) 反映了通常在等待资产价值增长时保持的持仓特性。 相对的术语“短” ( 英文 short — 短的 ) 则描述了空头交易，这些交易由于市场价格快速下跌的特性，历史上所占用的时间较少。

位置交易的基本原则

«多头»和«空头»是两种基本的交易头寸类型，每种类型都对应着交易者的特定市场预测。

长仓 (long) 是指最初购买资产，然后以更高的价格出售。实现机制很简单：交易者以当前市场价格购买加密货币，期待其随后上涨。例如，如果分析师预测某代币会从$100上涨到$150，他可以开立长仓 (购买资产)，并在达到目标价值后平仓，获得每单位$50的利润。

短期头寸 (空头) 基于相反的逻辑，并在期待资产价值下降时使用。实现空头的技术机制包括从交易所借入加密货币并按当前价格立即出售。资产价值下降后，交易者以更低的价格回购相同数量的资产并偿还借款，将差价作为利润。

短期头寸运作说明：如果分析数据显示比特币可能从$61,000下跌到$59,000，交易者可以向交易所借入一个比特币，立即卖出，然后在价格下跌后以$59,000回购相同数量并偿还借款。净利润将约为$2,000 (扣除借款费用)。

在现代交易平台上，所有开仓和平仓的技术方面都在直观的界面中实现，使得用户可以通过几次点击完成操作。

市场心理学：牛市与熊市

在专业的交易者环境中，市场参与者通常根据他们的主要交易方式进行分类。

牛市 (牛市) — 是对市场动态持乐观态度的交易者，期待资产价值的增长。他们主要开设多头头寸，增加市场需求，促进价格的上涨。这个术语的起源与牛抬起角的形象表示相关，象征性地推动价格朝同一方向。

熊市 (熊市) 代表相反的阵营，汇聚了对市场持悲观预期的交易者。他们主要使用空头头寸，对市场施加压力。熊的隐喻，爪子从上向下压，反映了价格的下行走势。

基于这些隐喻形象，形成了“牛市”和“熊市”的概念。牛市的特点是持续的上升趋势和参与者的普遍乐观，而熊市则以主导的下行趋势和悲观情绪为特征。

对冲作为风险管理工具

对冲是一种专业的交易风险管理策略，直接与利用相反的头寸来最小化潜在损失相关。

对冲的本质在于同时开设在特定市场条件下会朝相反方向移动的头寸。例如，如果交易者持有比特币并预期其上涨，但想要保护自己免受意外价格下跌的影响，他可以同时开设一个较小规模的空头头寸。

为了计算对冲的有效性，我们来看一个具体的例子。交易者在期待上涨的情况下开了两个比特币的多头头寸，但同时通过一个比特币的短期合约对冲风险。

在从 $30 000 增长到 $40 000 的有利增长情景下，利润的计算如下： (2-1) * ($40 000 - $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

如果市场与预测相反，价格从 $30 000 降低到 $25 000： (2-1) * ($25 000 - $30 000) = 1 * -$5 000 = -$5 000.

因此，对冲将潜在损失减少了一半——从 $10,000 降至 $5,000。值得注意的是，这种保护是有代价的——在有利的情况下，潜在利润也会相应减少。

应避免初学交易者常见的错误，即同时开设相同金额的对冲头寸。这种方法会抵消潜在的利润，并因手续费和其他运营费用而导致净亏损。

期货作为头寸交易的主要工具

期货合约是实现加密货币领域头寸交易策略的主要工具。它们是衍生金融工具，允许在不需要拥有基础资产的情况下，从基础资产的价格波动中获利。

与传统商品或金融期货不同，在币圈中最为流行的是：

• 大佬(永续合约) — 创新金融工具，没有固定到期日，允许无限期持有头寸。
• 结算合同 (settlement contracts) — 一种衍生品，不涉及资产的实物交割，而是通过支付开盘和收盘价之间的差额进行结算。

为了开设多头头寸，使用的是大佬期货(buy futures)，而空头则使用的是大佬期货(sell futures)。第一种类型的合约规定在未来按交易时确定的价格购买资产，第二种则是在相似的条件下出售。

交易永续合约的一个重要方面是资金费用机制——在多头和空头持有者之间进行的定期支付，旨在保持合约价格与资产现货价格之间的对应关系。

清算头寸：机制与预防方法

清算是指在交易者未满足保证金要求的情况下，交易所强制关闭其交易头寸。这一机制保护交易平台免受交易者使用借入资金时可能产生的损失。

清算过程通常包括通过保证金通知交易者——要求其追加资金以维持头寸。如果交易者未对警告做出反应，并且资产价格继续朝不利方向移动，达到特定的阈值，头寸将自动关闭。

有效的防止清算需要对风险管理采取系统的方法，包括：

• 根据可用资本仔细计算头寸大小
• 设置止损以限制潜在损失
• 定期监控开放头寸和保证金水平
• 通过多样化交易组合来降低风险集中度

多头与空头策略的比较分析

在制定交易策略时，重要的是要考虑多头和空头头寸之间的关键差异：

多头头寸的优势：

• 更简单的概念模型，类似于传统投资
• 理论上无限的盈利潜力
• 较小的波动性和更可预测的价格走势在上涨时
• 缺乏资产借款费用

短期头寸的特点：

• 更复杂的技术实现，需要对保证金交易机制有深入的理解
• 利润潜力有限(最高为零)，理论上风险无限
• 更高的波动性和下行运动的迅速性
• 需要支付资产借贷的手续费

两种类型的头寸通常与杠杆结合使用，以增强潜在收益。然而，重要的是要记住，杠杆成比例地增加潜在利润和风险。

现代交易中策略的实际应用

现代交易平台提供了广泛的工具，以有效地实施各种头寸交易策略。根据市场预测，交易者可以通过直观的界面快速开设多头或空头头寸。

通常情况下，交易者使用期货或其他衍生工具进行多头和空头交易。这些金融产品允许：

• 在不需要拥有基础资产的情况下，通过价格的投机性波动来获利
• 使用杠杆来增加潜在收益
• 在任何市场条件下应用不同的交易策略
• 对现有投资组合进行风险对冲

应考虑到，使用这些高级工具带来了额外的风险，需要深入了解市场机制，并采取专业的方法进行资本管理。