🏦 做市商和流动性提供者：数字市场的关键参与者

谁为市场提供流动性

流动性提供者 (Liquidity Providers, LP) — 是一个广泛的市场参与者类别，为交易提供资产：

• 零售交易者 — 参与流动性池的去中心化平台用户

• 机构投资者 — 拥有大量资本的大型组织

• 投资基金 — 对冲基金和风险投资公司

• 专业做市商 — 专业市场参与者

做市商 (Market Makers) 是市场上的专业参与者，通过同时下达买卖订单来积极形成供应，以维护交易对的流动性和稳定性。

🔎 市场做市商与普通流动性提供者的主要区别

| 流动性提供者 | 做市商 | |------------------------|----------------| | 被动资产提供到池 | 主动管理订单 | | 交易手续费收入 | 基于价差和价格动态的收益 | | 最小化市场干预 | 持续与市场互动 | | 没有直接影响价格形成 | 对价格形成有显著影响 |

🤝 做市商的隐私

保密协议 (NDA) 是市场做市商与中心化交易所合作的必要要素。

✅ NDA的重要性原因：

• 访问敏感信息 — 做市商可以看到交易量、订单、流动性流动

• 特殊交易条件 — 降低的手续费，优先访问新上市

• 操纵风险 — 大额头寸的信息可能会被用来对付市场参与者

🔥 实际例子：

在新代币上市时，做市商会获得关于交易量和流动性的预先信息，这使他们能够提前准备交易策略。这提高了启动的稳定性，但需要严格的保密性。

🎯 市场操纵技术

做市商使用复杂的算法和大量的资本来管理市场。我们来看看主要的技术：

1. 骗取 (

👉 本质：下达大订单而不打算执行，以制造出高需求或供应的假象。

作用机制:

• 做市商下达大额买入订单
• 市场以价格上涨作出反应
• 订单被取消，做市商以更高的价格出售资产

) 2. 泵与倾倒 ###泵和倾倒(

👉 本质: 人为抬高资产价格后进行大规模卖出。

过程阶段:

• 由做市商团队协调的资产收购
• 通过热潮吸引零售投资者
• 在价格高峰时大规模抛售
• 市场崩盘，使散户交易者蒙受损失

) 3. 停止猎杀 ###猎杀止损(

👉 本质：价格朝着止损订单集中水平的有目的运动。

实现示例:

• 做市商分析止损高度集中水平
• 发起价格向这些水平的运动
• 收集流动性在止损触发后
• 将市场向相反方向展开

) 4. 洗盘交易 ###

👉 本质：同时买入和卖出资产以创造人工交易活动。

应用目标:

• 创建流动性和交易量的幻觉
• 吸引交易者对交易对的关注
• 交易所成交量的统计操控

( 5. 点差操纵 )

👉 本质: 战略性地改变买入和卖出价格之间的差距。

使用选项:

• 收窄价差以刺激买家进入
• 扩大价差以阻碍购买并制造恐慌情绪

🏆 市场做市商的主要参与者

做市场做市的高科技公司拥有大量资本和算法专业知识：

• Jump Trading — 全球高频交易的领导者之一，拥有强大的基础设施

• Citadel Securities — 控制着传统市场和加密货币市场的显著交易量

• Jane Street — 以复杂的交易算法和数学模型而闻名

• Alameda Research — 在FTX崩溃之前是加密行业中主导的做市商之一

👉 大型金融机构、交易所和投资基金常常支持做市商，为其操作提供资金。

💼 做市商在交易平台中的作用

战略意义：

1. 基础流动性保障 — 如果没有做市商，许多交易对将会缺乏流动性，存在高点差和订单执行时的滑点。

2. 价格稳定 — 在新交易对启动时尤其关键，因为自然流动性缺乏

3. 市场冲击保护 — 在高波动性期间提供流动性可以防止极端价格波动

4. 吸引交易者 — 低点差和稳定的订单执行提高了平台的吸引力

🚀 市场做市商运作示例

新上市支持流程：

1. 交易平台与做市商签订合同以提供流动性

2. 市场做市商以固定价格获得一定数量的代币

3. 在交易开始时，做市商以最小的价差放置一系列买入和卖出订单。

4. 算法系统根据市场行为不断调整订单

5. 结果是交易者们看到稳定的订单簿，具有足够的流动性以便于舒适的交易

🔥 交易者的战略结论

👉 市场做市商是确保市场运作的关键参与者，同时也能够根据自身利益操纵价格

👉 拥有与交易所的直接协议、访问机密信息和先进技术，他们相比零售交易者具有显著优势

👉 理解做市商的技术和策略可以帮助交易者做出更明智的决策，避免市场中的操纵陷阱

做市商仍然是市场的阴影建筑师，他们的行为塑造了所有其他参与者工作的交易环境。