加密货币热潮周期：理解市场演变

什么是热度周期？

“ hype Cycle” 是由 Gartner, Inc. 开发的图形表示，旨在说明特定技术的成熟度、采用情况和社会应用。该模型帮助利益相关者了解技术或创新如何随着时间的发展而演变，并提供有关如何在特定商业目标的背景下管理其实施的见解。

Gartner 2022 年的炒作周期最近的数据提供了对新兴技术的宝贵见解，如生成 AI，目前处于过高期望的顶峰，而区块链现在正在滑入失望的谷底。例如，像 ChatGPT 这样的 AI 驱动工具的快速普及突显了顶峰阶段，而区块链技术尽管最初受到了热捧，但由于实际的、可扩展的应用仍然复杂且难以实现，已经历了期望的适度调整。

hype周期在科技和投资领域尤为重要，因为理解过度热情和随之而来的失望的阶段可以显著影响投资的时机和性质。在2000年代初，互联网泡沫提供了一个清晰的历史先例，说明了炒作如何显著膨胀科技股票的感知价值，导致当技术的实际能力未能满足预期时市场的修正。同样， криптовалюта市场经历了多次炒作周期，特别是在2017年、2021年以及2024年，每次之后都伴随着显著的修正。

噱头周期的五个阶段

1. 技术触发：潜在的技术突破拉开了序幕。早期的概念验证故事和媒体兴趣引发了显著的宣传。通常，没有可用的产品存在，商业可行性没有得到验证。

2. 过度期望的顶峰：早期的宣传产生了一系列成功故事——通常伴随着许多失败。一些公司采取行动；许多则没有。根据市场数据，这个阶段通常会看到最高的搜索趋势、社交媒体情绪和衍生品资金利率。

3. 失望谷：随着实验和实施未能带来预期结果，兴趣减退。技术制造商退出或失败。只有在存活的供应商改善其产品以满足早期采用者的满意度时，投资才会继续。历史数据表明，加密货币市场在2018年和2022年经历了这一阶段。

4. 启蒙的坡度：越来越多的技术如何能惠及企业的例子得以明确，并变得更广为人知。技术提供商推出第二代和第三代产品。在这一阶段，链上活动指标通常开始显示出真实的使用模式。

5. 生产力高原：主流采用开始加速。评估提供者可行性的标准更加明确。该技术的广泛市场适用性和相关性显然开始见效。在这个阶段，风险投资通常从投机性转向以增长为导向的投资。

垂直周期的应用

Hype Cycle模型被风险投资家和企业战略家广泛用于评估新技术、衡量其市场潜力，并就资源部署做出明智决策。在加密货币交易所的背景下，理解Hype Cycle可以帮助预测哪些数字资产可能因技术进步而增值，或因兴趣减退而贬值。

最近的加密货币市场数据清晰地展示了这一模式。比特币2024年的指标显示，从投机转向以基本面驱动的增长，目前超过74%的比特币被视为非流动性资产，因为长期持有者在不断积累。这代表着与前几年以零售投机为主的模式相比，周期进入了一个更成熟的阶段。

识别这些周期模式的交易平台可以通过在不同市场阶段提供教育资源和适当的风险管理工具，更好地服务于其用户。在市场高峰的狂热时期，负责任的交易所强调风险意识，而在市场低谷时，他们则强调优质项目的长期价值主张。

加密货币热潮周期指标

几个定量指标有助于衡量一种加密货币或区块链技术在炒作周期中的位置：

1. 搜索趋势：加密货币术语的谷歌搜索量通常在最大炒作期间达到峰值，而在失望期间减少。

2. 社交媒体情绪：在周期高点，积极情绪通常达到极端水平，而在低谷时则变得过于消极。

3. 衍生品融资利率：高正融资利率表示市场热情，而负利率则暗示看跌情绪。

4. 风险投资：加密初创公司的资金流入通常在高峰期间激增，而在低谷期间收缩。

5. 链上活动：链上交易价值与市值的比率(NVT比率)有助于区分投机性兴趣和真实的实用性。

2025年的数据显示，美国继续推动全球加密货币的兴趣，机构采用取代了零售投机，成为主要的市场驱动因素。

历史加密货币周期

加密货币市场经历了明显的炒作周期，这些周期与Gartner模型密切相关：

2013-2014周期：主要由技术爱好者推动的早期采用阶段。

2017-2018周期：ICO热潮代表了经典的期望膨胀顶峰，随后是长期的失落低谷。

2020-2021周期：DeFi和NFT创新引发了重新关注，机构的采用促进了市场增长，随后又出现了一次调整。

2024-2025周期：更高的机构参与和监管透明度带来了更多的稳定性，尽管市场行为中仍然明显存在周期性模式。

每个周期都逐渐吸引了更多主流关注和资本，而恢复期通常缩短，这表明市场成熟度在提高。

理解这些周期可以帮助加密货币投资者制定更具战略性的市场参与方式，关注基本价值而非短期价格波动。