杠杆交易基础指南：理解隔离保证金与交叉保证金之间的区别

熟悉期货合约的交易者知道，在开立一个头寸时需要存入保证金，这笔资金会被锁定以保证该头寸。在这个背景下，有两个保证金概念是基本的：初始保证金和维持保证金。前者对应于开立一个头寸所需的资金，而后者代表了维持该头寸活跃所需的最低资金水平。

两种保证金管理模式的解释

目前，在杠杆交易中有两种保证金管理模式：交叉保证金模式和独立保证金模式。

交叉保证金模式

在交叉保证金模式下，您期货交易账户中的所有可用余额都可以用作您当前头寸的保证金。当某个头寸的保证金达到维持水平时，系统会自动从您的可用余额中添加资金，以将保证金恢复到所需的初始水平。如果这笔增加的资金不足以达到所需的维持水平，该头寸将被强制平仓。

这种方法意味着您账户中所有头寸的风险和收益是共同计算的。只有当损失超过您账户中的可用总余额时，才会平仓。

隔离保证金模式

在隔离保证金模式下，分配给特定头寸的资本仅用于该头寸。系统不会在没有交易者手动干预的情况下自动添加额外资金。如果头寸无法维持所需的保证金水平，它将被自动清算。

这种方法将您的损失限制在分配给特定头寸的保证金金额上。因此，所存入的保证金金额代表了您可能的最大损失，而不会影响您账户中的其他资金。

通过一个具体的例子进行说明

我们来举个例子，以便更好地理解：

交易者A和B各自在他们的期货交易账户中拥有2000 USDT。他们都使用1000 USDT作为初始保证金，以10倍杠杆在BTC/USDT上开设一个多头头寸。A选择了孤立保证金，而B选择了交叉保证金。

如果比特币的价格跌至清算水平：

• 交易者A损失了1000 USDT的保证金，头寸被强制平仓。他的账户保留了剩余的1000 USDT。
• 对于以交叉保证金模式交易的B交易者，在初始损失1000 USDT后，系统会自动添加资金以维持仓位。如果BTC的价格回升，B可能会收回损失。然而，如果下跌持续，B有可能会失去其账户中的全部2000 USDT。

每种方法的优缺点

交叉保证金模式的优势：

• 对暂时性损失的抵御能力增强
• 简化的头寸管理
• 在波动市场中使用低杠杆可降低清算风险

交叉保证金模式的缺点：

• 在市场发生重大波动或意外事件的情况下，您可能会失去全部资本

隔离保证金模式：

• 需要交易者积极管理保证金
• 需要密切关注清算价格与参考价格之间的差距
• 在波动情况下，个别头寸可以更容易地被平仓

在大多数期货交易平台上，交叉保证金模式通常是默认设置。这两种模式都允许将杠杆调整至最高100倍。值得注意的是，当有未完成的订单时，您无法在两种模式之间切换，也无法修改杠杆。

头寸的保证金计算

计算一个头寸的利润率的公式如下：

仓位保证金 = 开盘价值/杠杆 (初始保证金) + 增加的保证金 - 提取的保证金 + 未实现的利润/损失

清算风险是根据持仓保证金和所需维持保证金计算的。数值越高，风险越大。当风险达到70%时，交易平台通常会发出即将清算的警告。超过100%时，清算程序会被触发。

清算风险计算：

• 隔离保证金：风险 = (维护保证金/头寸保证金) × 100%
• 交叉保证金：风险 = [维持保证金/(可用余额 + 持仓保证金)] × 100%

深入理解这两种保证金管理模式将使您能够根据市场情况和您的风险承受能力来优化交易策略。