​🚀 摩根大通再放豪言：金价涨势未止，2026年年中剑指4050-4150美元！​​

近期，摩根大通分析师Weiheng Chen在最新报告中强调，黄金的强劲势头将持续至2026年。随着美联储降息周期开启，金价有望在2026年年中突破4050-4150美元/盎司。这一预测基于历史规律：低利率环境将显着降低持有无息资产黄金的机会成本，推动资金持续流入黄金市场。

🔍 ​核心驱动因素：美联储政策与市场需求​
​降息周期开启，黄金迎来“甜蜜点”​​
摩根大通指出，美联储降息是黄金上涨的关键催化剂。历史数据显示，​自21世纪初以来，每次美联储降息周期开启后的9个月内，金价均实现两位数涨幅。
当前市场预计美联储将在2025年内连续降息，若经济数据（尤其是就业市场）进一步疲软，降息力度可能加大。低利率环境直接压低了实际收益率，增强了黄金作为无息资产的吸引力。
​投资者需求取代央行，成新主导力量​
此前金价上涨主要受全球央行购金支撑（如2023年央行购金量达历史高位），但当前投资者需求已成为主要驱动力。
近期黄金ETF资金大幅回流：截至9月5日的两周内，全球黄金ETF流入近72吨（约80亿美元）​，为4月以来最大单周流入。COMEX黄金期货净多头头寸也升至新高，显示机构看涨情绪浓厚。
⚠️ ​风险提示：两大潜在挑战​
​央行购金放缓​
2025年第二季度全球央行购金量降至166.5吨，为2022年第二季度以来最低。若央行因金价过高而持续减少购金，可能削弱涨势基础。
​美国经济韧性超预期​
若美国经济在关税冲击下表现强劲，美联储可能转向鹰派，甚至重新讨论加息，这将逆转黄金的利好环境。
💡 ​极端情景：金价或飙升至5000美元？​​
摩根大通在报告中提出一种“尾部风险”情景：若市场对美联储独立性的担忧加剧​（如政治干预货币政策），可能导致资金从规模达29万亿美元的美国国债市场小幅转向黄金。

​测算模型显示​：若每季度有280亿美元从美债转向黄金（仅占美债总市值的0.1%），持续两个季度即可将金价推至5000美元/盎司。
📈 ​投资策略建议​
摩根大通建议，投资者可关注黄金结构性产品​（如挂钩金价的ETF、期权组合），以捕捉金价波动中的增强收益。同时需注意：

​短期波动风险​：金价近期已突破3650美元，技术面超买可能引发回调，支撑位看3400-3500美元。
​白银补涨机会​：白银当前价格约44美元/盎司，部分机构看好其年内涨至46-50美元，但工业需求波动可能导致其表现弱于黄金。
💎 ​总结​
摩根大通的预测凸显了黄金在宏观不确定性下的战略价值。​美联储政策转向、投资者需求回潮、地缘政治风险共同构成了金价上涨的基石。若后续经济数据强化降息预期，金价突破4000美元只是时间问题。

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（本文分析整合自摩根大通、高盛、渣打等机构研报，不构成投资建议。）