比特币的主导地位下降，山寨的季节可能在9月开始：Coinbase | CoinDesk JAPAN（币Desk·日本）

! 比特币主导地位下降，山寨币季节可能从 9 月开始：Coinbase

• Coinbase Institutional最新的调查报告指出「山寨的季节」可能在9月开始，并列出了三个主要的市场趋势作为理由。
• 据报道，由于比特币的主导地位下降和流动性提高，山寨币的表现有所改善。
• 此外，投资者的风险承受能力恢复可能会将上升趋势延续至年底。

Coinbase Institutional的最新月度展望显示，“山寨季节”可能在几周后开始。该展望预测，自9月以来，市场的主导权将从比特币（BTC）转移到山寨币。

山寨的季节是指除了比特币以外的加密资产，在一定时期内记录出远超BTC的上涨幅度的市场局面。特别是，由以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）等大型代币主导的情况较多。

Coinbase Institutional的全球研究负责人David Duong在8月14日发布的报告中指出，比特币市场主导地位的下降、流动性的改善以及投资者对高贝塔资产的回归意愿增强是三个主要因素。Duong解释称，这是一种周期性的转变，随着市场信心的增强，资本向风险曲线下方移动。

比特币的市场主导地位（在整个加密资产市场中的市值占比）在今年年初达到了峰值后，开始出现下降的迹象。Coinbase认为，当这一指标下降时，历史上资金会流入大型山寨币，随后再流向中小型币。该公司认为，这种轮动效应在9月会更加明显。

流动性趋势也朝着有利于山寨币的方向发展。Coinbase指出，由于主要交易所的买卖价差缩小和订单簿的厚度，交易者在不遭受大滑点的情况下更容易买卖山寨币头寸。流动性的提高通常会促使那些可能会避开交易量较少的代币的大型参与者的加入。

第三个因素是市场情绪。杜昂表示，随着宏观经济状况的稳定和波动性的抑制，投资者可能会寻求在风险更高的加密资产中获得更高的回报。在这种环境下，尤其是在比特币价格不是创下新高，而是保持稳定的情况下，可能会促进对山寨市场的持续资金流入。

Coinbase虽然不预测哪个代币将引领市场，但强调了过去市场周期的模式，即优质山寨币首先表现优于大盘，随后中小型币种紧随其后。报告警告称，尽管9月可能是上涨的开始，但其持续时间和规模将依赖于市场和宏观经济的情况。

BTC年初至今已上涨27.2%，但落后于ETH（+37.9%）和XRP（+49%）等主要山寨币。另一方面，SOL（+1.67%）、ADA（+8.96%）、DOGE（-27.5%）等则表现不佳。

Coinbase声称，基于市场整体情况，未来几个月可能会扩大对山寨币的轮换。

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