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稳定币的资产储备结构通常与货币市场基金相似，主要由现金和高质量短期债券组成。2008年金融危机期间，即便是规模达630亿美元的Reserve Primary基金，仅因持有1.2%的雷曼兄弟短期债券就引发了市场恐慌。这一事件导致投资者在两周内从货币市场基金撤出1230亿美元，凸显了稳定币与货币市场基金在面对信心危机时的相似脆弱性。

要评估USDT的稳定性，需要考虑两个关键问题：其资产储备的流动性如何，以及是否可能面临类似2008年货币市场基金的大规模赎回。

从资产储备质量来看，USDT一直在改善其结构。商业票据（CP）的比例逐渐下降，而美国短期国债（T-Bill）的占比不断上升。根据最新数据，CP占比已降至约13%，而T-Bill的比例可能已超过60%。此外，USDT持有的CP质量也在提升，99%以上的CP评级达到3A级别。

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在流动性方面，USDT最近经历了严峻的考验。在一个多月内，USDT已经完成了170亿美元的赎回，流通量减少了20%。特别是在市场最为恐慌的时期，USDT在短短几天内就处理了100亿美元的赎回请求，展现了其强大的流动性管理能力。