比特币价格或于今年晚些时候创历史新高

近期发布的二月报告指出，比特币价格可能在今年晚些时候突破历史高点。以下是报告的主要内容：

2月份比特币价格大涨45%，首次自2021年第四季度以来突破6万美元关口，与历史最高点仅相差9%。这一显著上涨可能源于美国新上市ETF的大量资金流入,以及市场对4月份比特币减半事件的预期。

在传统资产表现喜忧参半的2月，加密货币市场却取得了稳健回报。这主要得益于新推出的现货比特币ETF持续吸引资金流入,以及一系列利好的基本面因素。

当前,数字资产估值面临的主要风险可能来自美联储的货币政策。2月通胀再度抬头,或将推迟今年晚些时候甚至更长时间的降息预期。

从绝对回报率和风险调整后回报率来看,比特币和以太坊在2月均跻身加密货币和传统金融资产中表现最佳的行列。

由于通胀回升削弱了美欧央行降息预期,全球债券市场2月普遍下跌。股市则大多上涨,其中中国和其他新兴市场股市领涨。尽管近年来加密货币与传统市场的相关性增强,但主要代币2月的优异表现再次凸显了加密资产的多元化优势。

对比特币而言,强劲的回报可能部分反映了美国新上市现货比特币ETF的稳定资金流入。从1月11日推出到月底,10只现货比特币ETF累计净流入14.6亿美元。2月净流入大幅加速至60亿美元。整个加密货币ETP 2月估计净流入总额达62亿美元,是2021年10月以来月度记录的两倍多。

值得注意的是,自现货比特币ETF推出以来,美国上市的黄金ETF出现净流出,这或许表明投资者正从一种"价值储存"资产转向另一种。

从现货比特币ETF流入角度看,按当前区块奖励率,比特币网络每日产出约900个新币,价值约5400万美元(假设每枚币均价6万美元)。2024年4月比特币减半后,日产量将降至450个,价值约2700万美元。2月美国上市现货比特币ETF平均每日净流入2.08亿美元,即便在减半前也远超新增供应速度。新需求与有限新发行之间的不平衡可能推高了估值。

尽管比特币2月表现强劲,但仍不敌市值第二大加密资产以太坊,后者当月上涨47%。市场似乎在期待3月13日的以太坊网络关键升级。以太坊正追求模块化设计理念,未来将有更多活动发生在连接主网的二层区块链上。即将到来的升级将通过为二层网络提供以太坊上的专属存储空间来适应这一增长,旨在降低其数据成本,有望提高运营利润。

2月表现最佳的细分市场是公用事业和服务加密货币领域,涨幅达53%。该类别包括与人工智能技术相关的代币,其中一些获得了巨大收益。金融加密货币行业则上涨34%,部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代币大涨。

2月估值上涨伴随交易量增加和多项链上指标上升,尤其是以太坊。数据显示,2月ETH日均现货交易量达58亿美元,创2021年9月以来新高。以太坊网络上所有转账价值也升至2022年6月以来最高水平。

此外,本月稳定币总市值又增加55亿美元。相关消息显示,稳定币发行商Circle宣布将停止支持Tron区块链上的USDC。约80%的USDC流通在以太坊网络上,仅约1%在Tron上。

在比特币ETF流入和多项基本面利好因素支撑下,加密货币市场今年表现强劲。然而,上一轮加密周期的重要教训是,美联储货币政策和经济状况等宏观因素可能严重影响加密资产估值。

如果宏观市场前景保持乐观,行业诸多利好因素(包括比特币减半和以太坊即将升级)可能导致代币价格今年进一步上涨。比特币价格目前仅比历史高点低9%,因此今年晚些时候可能创下新高。

相比之下,不利的宏观前景可能抑制估值。2023年第四季度,比特币可能受益于美联储由加息转向降息的政策转变。如果央行未来几个月确实降息,可能削弱美元并支撑与美元竞争的资产(包括比特币)估值。但1月美国通胀下降趋势似乎在某些指标上放缓或暂停,市场开始担忧通胀前景走高。如果通胀居高不下,美联储官员可能考虑将降息推迟到今年晚些时候或2025年。一般而言,美国利率上升可能有利于美元,不利于比特币。

最可能的结果是美国消费者价格通胀将继续下降,从而促使美联储最终降息。但加密货币投资者应密切关注即将发布的通胀报告以及美联储3月20日下次会议上更新的政策利率指引。