BTC生态重大更新：质押市场竞争加剧，锚定资产百花齐放

随着Babylon主网第一阶段启动、Pendle上线BTC LST等一系列事件的发生，BTCFi再次成为市场焦点。本文将从BTC质押和BTC锚定资产两个方面，探讨近期BTCFi领域的主要进展。

BTC质押市场现状

当前BTC LST（流动性质押代币）之间的竞争日益激烈，各方都在争夺BTC及其衍生资产的质押生息入口。过去一个月内，Lombard Finance实现了快速增长，以约5900 BTC的存款量达到目前最高TVL，超越了原本长期领先的Solv Protocol。

Lombard通过与顶级再质押协议Symbiotic建立战略合作关系，为参与者提供了来自以太坊生态更丰富的再质押收益来源和DeFi参与机会，从而在当前阶段获得了竞争优势。

生态战略成为关键

在BTC LST领域，生态战略已成为当前竞争格局的关键影响因素。与ETH LRT原生受益于成熟DeFi生态不同，BTC LST面临着更复杂的考虑因素，包括下游DeFi应用场景、BTC L2发展阶段、与各链上BTC锚定资产的组合，以及与再质押平台的整合等。

目前，各BTC LST提供方采取了不同的战略方向：

• Lombard Finance专注于以太坊生态发展，通过与Symbiotic和Karak Network合作，为质押者提供丰富外部奖励。LBTC作为首个获得以太坊上再质押协议支持的BTC LST，正积极推动在以太坊上的杠杆玩法。

• Solv Protocol和Bedrock正积极进行多链扩展，生态开发涵盖上游存款接收和下游应用建设。SolvBTC.BBN和uniBTC的主要流动性集中在BNB和以太坊链上，同时也为其他L2注入BTC流动性。

• Lorenzo Protocol和pStake Finance在初始阶段将重点放在BNB链建设上，支持接收BTCB存款并铸造相应的LST。Lorenzo特别构建了基于BTCFi的收益市场，采用流动本金代币和收益累积代币分离的结构。

Pendle进军BTCFi

Pendle最近将四种BTC LST（LBTC、eBTC、uniBTC和SolvBTC.BBN）整合到其收益市场中。LBTC的实际采用情况高于表面数值，因为37%的eBTC由LBTC支持。Pendle对BTC LST的整合将很大程度上推动DeFi生态更广泛的应用趋势。

再质押市场竞争加剧

SatLayer作为新进入者加入BTC再质押市场，与Pell Network形成竞争。两者都接受BTC LST的再质押，并将其用于为其他协议提供安全保障。Pell作为先行者已累积了2.7亿美元的TVL，而SatLayer在融资后也在迅速扩张。

BTC锚定资产市场变化

自Justin Sun涉足WBTC托管引发争议后，封装BTC市场竞争进一步加剧。主要竞争替代资产包括Binance的BTCB、Merlin的mBTC、Threshold Network的tBTC、Mantle的FBTC等。

Coinbase最近推出了由其托管支持的封装资产cbBTC，已获得多个主流DeFi协议支持。BitGo宣布将WBTC部署在Avalanche和BNB链上，试图通过多链扩展巩固市场地位。然而，WBTC的采用率持续下降，一些头部DeFi协议开始将其移出抵押品列表。

FBTC正通过"Sparkle Campaign"积极推动在BTCFi领域的广泛应用，已被多个BTC质押协议采用。

总结

在BTCFi持续增长的趋势中，BTC质押和锚定资产是两个值得关注的关键板块。质押领域出现了供给侧过度建设的趋势，差异化策略和独特玩法成为竞争关键。锚定资产方面，各方都在积极争取被主流DeFi协议和用户接受，以争夺WBTC流失的市场份额。然而，信任仍然是所有参与者面临的核心问题。