BTC (Re)staking 和 BTC 锚定资产市场竞争升温

近期，随着 Babylon 主网第一阶段启动、Pendle 上线 BTC LST 以及多种封装 BTC 的推出，BTCFi 再次成为市场焦点。本文将深入分析 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产领域的最新发展。

BTC (Re)staking 市场概况

当前，BTC LST 之间的竞争日益激烈，各方都在争夺 BTC 及其封装资产的质押生息入口。过去 30 天内，Lombard Finance 凭借 5.9k BTC 的存款量迅速崛起，成为 TVL 最高的平台，超越了长期占据龙头地位的 Solv Protocol。

Lombard 通过与顶级再质押协议 Symbiotic 合作，为用户提供了更丰富的 ETH 生态再质押收益和 DeFi 参与机会，从而获得了竞争优势。

生态战略的关键作用

在 BTC LST 领域，生态战略已成为决定竞争格局的关键因素。与 ETH LRT 不同，BTC LST 面临更复杂的考虑因素，包括下游 DeFi 应用场景、BTC L2 发展阶段、与各链 BTC 锚定资产的组合以及与再质押平台的整合等。

目前，各 BTC LST 提供商采取了不同的战略方向：

1. Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展，与 Symbiotic 和 Karak Network 合作，为质押者提供丰富的外部奖励。LBTC 成为首个获得 ETH 上再质押协议支持的 BTC LST。

2. Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 积极进行多链扩展，同时开发上游存款接收和下游应用。

3. Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重点布局 BNB 链，支持 BTCB 存款并铸造 LST。

Pendle 进军 BTCFi

Pendle 近期已将四种 BTC LST（LBTC、eBTC、uniBTC 和 SolvBTC.BBN）集成到其积分市场中。LBTC 在 Pendle 上的实际采用情况高于表面数值，且由于 37% 的 eBTC 由 LBTC 支持，Pendle 对 eBTC 的集成也间接让 Lombard 受益。

除 eBTC 外，其他三种 LST 都与 Corn 进行了合作。Corn 是一个新兴的 ETH L2，具有 veTokenomics 和混合代币化比特币两个独特设计。

SatLayer 加入 BTC 再质押竞争

SatLayer 最近进入 BTC 再质押领域，成为 Pell Network 的新兴竞争对手。两者都接受 BTC LST 的再质押，并将其用于为其他协议提供安全保障。Pell 作为先行者已累积 2.7 亿美元 TVL，而 SatLayer 在获得融资后也在迅速扩张。

BTC 封装代币市场格局

封装 BTC 市场竞争加剧，主要替代资产包括 BTCB、mBTC、tBTC、FBTC 等。Coinbase 最近推出了 cbBTC，已获得多个主流 DeFi 协议支持。尽管存在安全性担忧，WBTC 仍占据封装 BTC 市场 60% 以上份额，但采用率持续下降。

FBTC 正通过"Sparkle Campaign"积极推动在 BTCFi 领域的采用，已被多个 BTC (re)staking 平台接纳。

未来展望

BTCFi 持续增长，BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产是两个值得关注的关键板块。BTC (re)staking 领域出现供给侧过度建设趋势，而需求侧市场体量尚未明确。差异化生态战略和独特下游应用成为竞争关键。

BTC 锚定资产方面，信任仍是核心问题。交易所、L2 和 BTC LST 提供商都在积极发展自己的 BTC 锚定资产，争取主流 DeFi 协议和用户的认可，以占领 WBTC 流失的市场份额。