「上链」与「在链」：新金融市场的两个维度

在近期举行的一场区块链技术盛会上，一位业内知名人士就"上链"与"在链"这一主题发表了精彩演讲。演讲围绕传统金融市场与加密金融市场的比较、两者的互联互通趋势、以及分布式账本技术(DLT)的应用等方面展开。

近十年来，区块链技术的发展正在构建一个全新的金融市场体系——加密金融市场。与传统金融市场采用集中式记账、以法币为单位不同，区块链采用分布式记账，以加密货币为记账单位。这两个看似独立的体系正逐渐呈现互联互通的趋势。

互联互通主要通过以下几种方式实现：

1. 稳定币：预计2024年交易额将达6万亿美元，是法币与加密货币联通的主要渠道。
2. ETF：将链上数字资产证券化，方便传统投资者在不管理私钥的情况下配置加密资产。
3. RWA（现实资产代币化）：通过Oracle等方式将传统资产上链并代币化。
4. STO（证券型代币发行）：预计未来半年内将出现更多Web3企业直接通过代币形式融资上市的案例。

在这个过程中，合规的持牌金融机构将扮演重要角色，成为连接两个金融市场的重要渠道。

资产在区块链世界中存在两种状态：

• "上链"：将现实世界资产或数字孪生资产登记在分布式账本上，获得全球流动性。
• "在链"：指数字原生资产，如比特币，本身就在区块链上产生和流通。

"上链"的方式也在不断丰富，主要包括：

1. 数据上链：通过Oracle等方式将Web2世界的数据搬到链上。
2. 硬件设备上链：如DePIN（去中心化实体基础设施网络）将硬件设备接入区块链。
3. 资产上链：即DeFi（去中心化金融），将现实世界的金融资产代币化。

无论采用何种方式上链，最终目的都是实现资产的代币化，使其能在全球范围内获得流动性，方便全球投资者参与。

DLT的应用价值体现在两个层面：

1. 对现有成熟商业模式进行边际效益改善，如优化银行内部流程、降低跨境支付成本等。
2. 作为一个整体机制，推动商业模式创新，如比特币创造了全新的资产类别。

在DLT系统中，Token不仅是一种使用许可，还演变成了一类新的金融资产——加密资产。这种资产基于密码学、区块链和自我管理的数字钱包，与传统资产有本质区别。

随着传统金融和加密金融市场的互联互通，对合规性的需求也随之增加。未来的DLT系统需要满足KYC（了解你的客户）、AML（反洗钱）和CFT（反恐融资）等监管要求。一些机构正在开发能满足这些合规需求的区块链解决方案。

最后，演讲者引用了一句名言："客户想要的是墙上的洞，而不是手中的电钻。"这意味着用户真正需要的是基于区块链技术的应用和新型资产，而不是技术本身。区块链和分布式账本技术只是工具，真正的价值在于它们能为用户创造的新型资产和金融服务。