2024年加密市场回顾与2025年展望

近期，PANews以"年终特别Space：比特币未来与宏观趋势展望"为主题举办了一场线上访谈。本次访谈邀请到ABCDE投研合伙人老白、Mask Network创始人Suji Yan、dForce创始人明道以及HashKey Capital投资研究主管Jeffrey Hu，共同探讨加密市场的未来发展趋势。

2024年市场回顾

2024年对加密市场来说是关键的一年。比特币减半、美国比特币ETF获批、特朗普胜选等事件推动市场上涨，比特币突破10万美元。机构、企业甚至国家开始大规模参与加密领域。

老白认为GOAT的诞生最令人震撼，颠覆了对AI赛道的认知。他指出智能合约可能天生就是为AI agent设计的，区块链的第一公民应该是AI agent，而不是人类。

Suji Yan回顾了他2020年的预测，认为政治、地缘政治与比特币的关系已经实现。他大胆预测40-60年后，AI可能会获得人权，这个过程会与比特币密切相关。

明道表示特朗普的加密政策转变最令人震惊。他认为特朗普家族直接参与DeFi项目可能会打破比特币四年减半周期的规律。美国主流金融市场对加密资产的态度已经发生根本性改变。

比特币突破10万美元后散户参与度

关于比特币突破10万美元后散户难以参与的观点，嘉宾们有不同看法：

老白认为散户参与的关键在于如何定义"参与"。如果期待像过去获得百倍千倍回报可能较难，但作为投资理财工具依然是好选择。

Suji Yan指出从一级市场经验看，想同时实现高收益和高流动性是不可能的。他建议投资者保持耐心，专注于自己了解的领域。

明道建议散户可以考虑50%配置比特币，另外50%投资低市值项目。他强调比特币已进入新阶段，投资者应该将其与黄金、房地产或股票指数进行对比。

Jeffrey Hu认为关键在于选择合适的参与方式，在风险和收益之间找到平衡点。

机构投资策略

明道分析了微策略和贝莱德等机构的投资策略。他预计微策略可能在持有7-8%比特币时停止增持，因为过度集中会影响比特币的去中心化属性。

老白认为只要比特币不出现大幅崩盘，必然会有更多公司效仿微策略。他预计未来2-3年可能出现基于以太坊甚至Solana的类似模式。

Suji Yan指出这个周期与之前有本质不同。新一代机构如BlackRock、Hyperliquid等采用了更规范、更透明的运作方式，提高了市场的稳定性和抗操控性。

比特币生态现状与未来

Jeffrey Hu认为比特币生态本身不一定是比特币，因为很多项目都会发行自己的代币。他指出BTC-Fi的收益主要来自质押、交易手续费和借贷。

明道认为"比特币Layer 2"这个概念有点生搬硬造。他指出BTC-Fi的需求确实存在，但风险很大，长期维持高收益率是不可持续的。

老白表示比特币Layer 2目前处于半证伪状态，他比较看好原生比特币的Layer 2探索。对于BTC-Fi，他认为才刚刚开始，建议探索链上项目与传统金融机构的合作模式。

Suji Yan区分了比特币生态、BTC-Fi和比特币Layer 2三个概念。他认为比特币生态应该专注于那些特别重要且需要绝对中立性的领域。

特朗普任期间的比特币

Jeffrey Hu指出特朗普上台后，比特币等加密资产可能成为国家战略储备，更多国家可能设立特区进行尝试，ETF发行范围可能扩大。

明道预计在特朗普任期内通过对加密货币友好的法案的概率很高。他提到特朗普任命David Sacks作为白宫AI顾问是一个积极信号。

Suji Yan认为比特币和密码朋克的属性与共和党的理念更加契合。他提醒要关注政策实际落地的方式和节奏。

2025年预测

明道较为看好以太坊，认为其后续可能会突破历史新高。他预计牛熊转换可能要到第二季度或更往后。

Suji Yan指出2025年可能出现几个重要的结构性变化：

• 传统金融机构将更深入参与加密市场
• 大型科技公司可能将加密货币纳入资产负债表
• Layer 2生态可能迎来爆发性增长
• DeFi与传统金融的融合将加速

他建议创业者抓住机会，普通投资者不要被短期波动影响。整体而言，市场长期向好，但利好落地的方式可能与预期不同。