加密市场大内卷时代的挑战与机遇

市场现状：整体低迷不仅限于VC币

近期加密市场普遍低迷,不仅VC币,包括全流通山寨币、Meme币甚至ETH在内的多数代币都大幅跑输BTC。这表明问题并非仅限于某类代币,而是整个市场的系统性问题。

传统的"四年一牛"周期似乎已被打破。自2024年Q2以来,市场流动性持续低迷。BTC占比高点滞后于价格高点,且突破新高也未能带动山寨币普涨,反映出整个加密市场的深层危机。

多重因素叠加导致了这一局面:BTC减半边际效应减弱,基数扩大限制了上涨空间;ETF带来的短期刺激与减半周期重叠造成假象;全球经济周期可能转向下行。

VC币危机:过度投资与不理性估值的结果

2020-2021年后ICO时代的繁荣让许多本应被淘汰的VC和项目得以存活,并在2021-2022年获得了不合理的高估值融资。这些项目最终以不合理估值出现在二级市场,成为当前市场下行的重要推手之一。

然而,VC并非唯一"罪魁祸首"。在缺乏外部现金流入的情况下,加密市场形成了金字塔式的阶级结构,每个层级都在剥削下层并抽走流动性,加剧了市场内卷。VC实际上处于相对弱势地位,排在第6层。

突破困境:回归真实增长

在当前大内卷时代,项目生存难度大增。技术、背景和叙事已从充分条件转变为必要条件,市场真正看重的是真实的用户增长、收入增长和采用率增长。

有机增长的重要性

产品和技术固然重要,但市场营销同样不可或缺。一个优秀的CMO应该将大部分时间用于战略观察和思考,制定有效计划并取得显著成效。

数据增长不等于真实增长。项目方不应过度依赖任务平台、社群工具等手段,而应关注与产品战略高度融合、能保持高留存率的可持续增长。

KOL合作策略

高质量KOL可为项目提供多方面价值,包括品牌推广、产品建议甚至投资。项目方应直接与关键KOL进行深入沟通,而非简单依赖中间人或代理机构。

协议收入为核心

可持续增长的关键在于建立稳定的收入来源,无论是来自外部(如稳定币息差)还是内部(如Gas费、交易费)。项目还需确保有实现盈余的可能性,并建立有效的治理机制和经济模型。

完善经济模型

大多数项目面临代币流通与业务发展不匹配的问题。真正有效的经济模型应包括:

1. 可持续的协议收入
2. 代币周期与项目成长周期匹配
3. 将激励视为投资而非消费
4. 解决筹码结构的阶级固化问题

只有回归真实增长,加密项目才能在当前充满挑战的市场环境中突出重围,实现长期可持续发展。