纽约金、就业与通胀指标＝观察关税影响的动向 | 黄金市场解读 | Moneyクリ Monex证券的投资信息及有助于财务的媒体

上周（7月21日周）的动向：NY黄金和JPX黄金都在周初的涨幅中失去，贸易协商的透明度有所下降

上周（7月21日的那一周）的纽约黄金期货价格（NY金）连续两周下跌。由于特朗普政府对鲍威尔美联储（美国联邦储备系统）主席的解职预期，基金在周前半段买入，价格一度涨至3,450美元以上，创下约一个半月的新高，但到周末时涨幅开始回落。

关于7月22日达成共识的日美关税协商，特朗普美国总统于23日发布了内容。由于期待以此为模板推动与欧盟（EU）的贸易谈判，风险偏好情绪的上升导致股市上涨，而作为安全资产的纽约黄金在周末前遭遇抛售。7月25日的收盘价为3,335.60美元，比上周末下跌37.90美元（0.68%），继续下跌。

关于FRB独立性的压力 基金的买入攻势

上周特意将本栏目的标题定为“在FOMC之前特朗普政府的降息压力加大”，但在中央银行政策决策会议之前，FRB高官自我克制（黑暗期）发言的情况下，特朗普美国总统及政府高层对降息的要求和对主席罢免的猜测开始流传。基于目前正在进行的FRB总部改建工程预算的扩大，关于主席罢免的猜测也随之加剧。

自上周末以来连续上涨了三个交易日，7月22日的收盘价为3,443.70美元，接近以收盘价计算的历史最高价（3,452.80美元，6月13日）。值得注意的是，6月13日也是以色列开始对伊朗进行空袭的日子。可以说，这是在与地缘政治风险相关的事件背景下提升的水平，但上周前半段的上涨可以说是因对美联储独立性（美元的信用）的担忧而导致的宏观型上涨。

宏观型基金的多头急剧增加

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）在7月25日发布的截至7月22日的数据，纽约商品交易所（NYMEX）上的基金的多头（买入）头寸，总体上较上周增加了129.16吨，净值为762.91吨。其中，从中期角度来看，宏观型基金的净买入较上周增加了44.52吨，达到231.45吨，创下自4月中旬以来约3个半月的最高水平。

贸易协定不透明感减退 安全资产抛售

然而，以这些宏观材料为线索的上涨，因日美协商达成协议而对与欧洲联盟（EU）的贸易谈判进展的期待高涨，导致不确定感减退，S&P综合500指数和纳斯达克综合指数创下历史新高，而被视为安全资产的黄金则被抛售，最终纽约黄金失去了周初的涨幅。区间在3,325.50至3,451.70美元之间，上下波动幅度为126.20美元，较上周的75.00美元有所扩大。

国内金价格在上半段更新了历史最高价

另一方面，上周国内价格在周初追逐反弹高点后，随着周末的到来，受到纽约黄金价格失速的影响，加上日元升值的趋势，价格波动加大。

大阪交易所的黄金期货价格（JPX黄金）在海之日的三连休结束后的7月22日和23日连续刷新历史最高价。7月23日交易时间内的最高价为1万6326日元，收盘价为1万6306日元，均为历史最高价。然而，次日7月24日，由于周初的147日元台一度升至145日元台，导致与前一日相比下跌296日元，失去较大幅度。

7月25日的收盘价为1万6005日元，JPX黄金的周线较上周末下跌85日元（0.52%），出现回落。区间为1万5958至1万6326日元，波动幅度增大至368日元。

本周（7月28日周）的动态：关注7月29日至30日的FOMC、8月1日（星期五）的7月就业数据和核心PCE平减指数，纽约黄金预期在3,300～3,400美元，JPX黄金预期在1万5900～1万6300日元

本周已经进入八月，月末与月初重叠，不仅有重要指标的发布，还有FOMC的召开，注重的指标和事件非常多的一周。

FOMC维持利率不变 关注反对票的动向

首先是7月29日至30日举行的FOMC，考虑到美国经济指标稳健，预计不会改变政策利率。7月24日，特朗普总统罕见地访问了美联储总部（视察正在装修的工地），并重申了应该降息的观点。然而，对于鲍威尔主席的罢免，他表示“没有必要”，这导致了一定程度的紧张缓解。

关于此次FOMC，考虑到沃勒和博曼两位理事在会前已表态支持此次会议降息，可能会对利率维持不变投反对票。7月15日，里士满地区联储主席巴金表示，“FOMC不一定需要遵循主席的政策”，这也引人关注。巴金主席在2025年的FOMC中没有投票权，但如果出现较多反对票，历史上也曾发生过主席辞职的情况。

此次FOMC已经反映出不会降息，但是否会有反对票，若有则需关注其数量。此外，结束后的鲍威尔主席的记者会中，关于未来的政策方针以及他如何回答与自身去留相关的记者提问将受到关注。

8月1日（星期五）的7月就业统计、核心PCE平减指数、7月29日（星期二）的6月就业动态调查（JOLTS）值得关注　科技巨头的企业财报

7月29日（星期二）的6月雇佣动态调查（JOLTS）将关注招聘职位数量，7月30日（星期三）的美国4-6月期GDP初值将关注个人消费和设备投资。

8月1日（星期五）的7月就业统计因为支持降息的美联储理事对就业放缓的担忧发言而备受关注。非农部门就业人数的增长预计仅为10万人左右，为过去8个月以来的最低增长。失业率也预计上升至4.2%。企业在招聘方面的谨慎态度有望显现。6月份的招聘数量也预计会减少。

此外，8月1日将公布美联储重视的6月核心个人消费支出（PCE）价格指数（核心PCE平减指数）。预计环比将加速，可能会看到关税的影响逐渐传递给消费者。

进一步需要关注高科技巨头的财报。

在这种情况下，纽约黄金的预期为3300至3400美元，JPX黄金的预期为15900至16300日元。