XRPFi：激活XRP市值的新路径

近日，XRP Ledger Apex 2025大会在新加坡举行，"XRPFi"概念引发广泛讨论。XRPFi将XRP与去中心化金融(DeFi)结合，被视为激活XRP这一老牌加密资产、推动XRPL和Ripple生态发展的新途径。

XRP作为加密市场的代表性资产之一，目前市值约1344亿美元，是除比特币外市值最高的非智能合约类加密货币。虽然XRP在传统金融领域的跨境支付方面表现出色，但在链上应用中长期缺乏智能合约支持，难以融入主流DeFi生态。这一结构性矛盾逐渐成为业界关注焦点。

随着一些有利因素的出现，投资者对XRP未来的预期逐渐升温。部分机构和散户开始关注XRP如何通过DeFi获得收益、提升资产使用效率，推动了"XRPFi"概念的诞生和发展。

Flare Network：XRPFi的关键基础设施

在XRPFi的发展中，Flare Network被视为关键基础设施提供者。XRP Ledger(XRPL)虽然在速度和稳定性方面表现优异，但在DeFi所需的可组合性和合约功能方面存在先天限制。因此，Flare选择从技术层面为XRP赋能，成为连接传统XRPL与多链DeFi生态的核心引擎。

Flare是一个兼容EVM的L1区块链，专为实现多链互操作性设计。其FAssets协议可将XRP等非智能合约资产映射为FXRP，使其具备合约调用能力，从而无缝接入去中心化借贷、交易和衍生品协议。借助这一机制，XRP持有者可参与质押、流动性挖矿等主流链上收益活动。

此外，Flare还引入了USD₮0稳定币，作为基于LayerZero的OFT标准发行的原生资产，具备跨链原生互操作性。与XRP配对后，USD₮0不仅可用于构建交易深度池和借贷抵押物，还可连接至市值超过1550亿美元的USDT生态，为XRPFi生态注入高流动性的"资本底座"。

据官方数据，Flare生态近期增长显著：截至6月10日，TVL突破1.57亿美元，主要得益于USD₮0的上线，目前USD₮0的供给量约为9210万美元。若拉长时间看，2024年2月至2025年2月期间，Flare的TVL同比增长超过400%。同时，Flare也集成了多个与XRPL兼容的钱包工具，进一步降低用户进入门槛。

Flare将其XRPFi体系形容为"飞轮模型"：以USD₮0提供资本来源、FXRP实现合约可组合性，二者配对带来流动性，进而带动更多DeFi应用和真实场景，从而反哺XRP的长期生态价值。

未来，Flare还计划将其他非智能合约资产引入平台，拓展其在DeFi领域的应用场景。

Doppler Finance：构建XRPFi收益矩阵

在Flare构建链上兼容性的同时，Doppler Finance围绕XRP设计了一套完整的收益机制，试图填补XRP过去在生息和金融产品方面的空白。截至6月8日，该平台吸引超过3000万美元TVL，成为XRPFi赛道的重要参与者之一。

Doppler Finance提供两类主要的收益产品：CeDeFi收益与链上DeFi策略。前者主要通过机构级托管和量化操作进行资产管理，后者则探索包括借贷、稳定币策略和质押在内的链上收益场景。

在CeDeFi模式下，用户将XRP存入专属地址，资产由托管商保管，并按计划转移至交易平台开展量化策略，如套利、基差交易等。收益通过链下结算后回流至用户账户。

在链上收益方面，Doppler正积极对接XRPL侧链生态，包括兼容EVM的网络与新兴协议。其策略包括：

1. XRP借贷：通过将XRP存入审计合规的借贷协议，获得利息或原生奖励。借款人以其他资产作为抵押，平台自动管理清算流程，确保安全性。

2. 稳定币收益策略：将XRP作为抵押借出稳定币，再部署至稳定币收益协议中。Doppler采用保守LTV比率，动态调整仓位，以实现低风险收益。

3. 流动性质押与杠杆策略：用户可在特定LST池中进行一键杠杆质押，尤其围绕侧链代币。该机制通过自动化合约简化繁琐操作流程，提高用户体验。

为了进一步降低风险，Doppler Finance正在构建风险隔离型借贷市场，允许不同资产池独立运作，从而避免高波动资产影响整体系统稳定性。除了包含主流资产的核心池外，Doppler Finance还计划推出多个隔离市场，包括专为杠杆收益农业设计的LST池，以及包含游戏代币的隔离市场。

在安全机制方面，Doppler Finance采用多层风控措施。资产托管选用业内头部服务商，并通过冷钱包管理、链上验证、破产隔离等手段确保资产安全。量化操盘方面，平台采取多策略、多团队合作模式，并将大部分操作设计为"借贷合约结构"，确保本金在非极端情况下可收回。

此外，所有合作操盘方需通过严格尽调，包括历史业绩、策略稳定性、AUM规模与财务风险等维度评估，筛选具有资质的机构参与。

XRPFi的前景与挑战

随着以太坊DeFi生态的内卷，市场开始关注尚未被充分激活的高市值资产。XRPFi的出现填补了XRP长期以来"高市值、低链用"的空白。通过技术创新，XRP得以进入DeFi生态。目前，相关平台正在构建一系列可持续的收益机制，不仅具备实际应用路径，还在不断提升安全性与用户体验。

从逻辑上看，XRPFi的发展回应了激活XRP和Ripple生态发展的迫切需求。然而，需要注意的是，当前XRPFi生态仍处于初期阶段。相关产品路线虽较为清晰，但整体用户规模、流动性深度、协议成熟度仍有待验证。作为老牌资产融入新叙事的尝试，XRPFi的未来发展值得持续关注。