预测市场:群体智慧的力量

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定结果的开放交易平台。这些市场允许参与者对各种事件结果进行押注,市场价格反映了公众对事件发生概率的集体判断。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间,最常见的是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户可以在事件发生前按市场价格出售期权退出。

通过预测市场,我们能从参与者的押注行为中提取出大众对某事件未来结果的预期。持不同观点的交易者通过买卖合约来表达他们的信心,合约的市场价格被视为汇总的集体判断。

预测市场有着悠久的历史,几乎和人类的赌博历史一样长。将预测市场与政治结合似乎由来已久,中世纪时人们就热衷于对教皇选举的结果下注。

随着美国总统大选临近,政治相关的押注热度在7月迎来新高峰,一些预测市场平台也因此受到广泛关注。

Polymarket:订单簿可交易预测市场

Polymarket是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,创始人是Shayne Coplan,获得了多家知名机构和投资人的支持。

该平台允许用户对世界上备受争议的话题进行交易,如政治、体育、流行文化等,用户可根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,Polymarket允许用户在事件结果揭晓前自由交易股份,投机者可灵活参与概率博弈。

Polymarket采用了基于Gnosis的条件代币框架。每投入1美元代币质押,就会产生两枚条件代币,分别代表事件结果的正反两面。多元结果市场则是多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求产生波动,用户可通过订单簿随时买卖,或等待事件结果揭晓后获得收益。因为两个代币独立交易,可能出现价格之和不等于1美元的情况,这就需要做市商参与平衡价差。

Polymarket的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个特定主题或事件。
• 预言机:采用UMA乐观预言机,允许任何人提交结果判定。
• 条件代币:通过锁定1美元获得"是"与"否"两个代币。
• 订单簿市场:采用混合的链上订单簿交易机制。
• 流动性提供者:通过挂限价单赚取价差获利。

Polymarket目前没有代币发行计划,但通过流动性奖励计划发放USDC激励做市活动。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet是一个成立于2019年的体育博彩平台,目前基于Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain运行。

该平台主要支持体育相关的下注,包括网球、足球、棒球和篮球等赛事的赢家预测。近期还新增了加密货币价格和美国大选等主题的押注。

与Polymarket不同,SX Bet采用传统体育博彩模式,只支持单次下注,在结果揭晓前无法自由交易赌注。

SX Bet的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件做出预测,全部正确才能获得奖金,潜在收益可能非常巨大,类似于预测市场的杠杆效应。平台的做市商将作为交易的对手方。

这种组合投注类似于彩票,可能带来高达万倍的巨额回报,其成功案例容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场中最吸引人的部分。

显然,基于"双代币"条件框架的预测市场难以实现组合投注,因为无法为每种结果组合都创建条件代币并保证充足流动性。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户的吸引力可能不足。

Pred X:基于AI推送话题的预测市场

Pred X是一个多链支持的预测市场,涵盖政治、加密货币价格、流行事件等多种话题。目前支持在多个公链上使用USDC下注,并推出了Telegram小程序。

与Polymarket主要由用户提议生成话题不同,Pred X的预测话题大多由AI自动抓取热门新闻并生成。尽管支持多链,但Pred X并非完全去中心化的应用。各预测结果的价格由平台中心化订单簿决定,而下单过程则依据智能合约规则实现。

客观来看,Pred X还不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和交易量远低于其他平台。作为预测市场,理应支持用户在结果揭晓前自由交易不同结果代币,但Pred X的订单簿不支持用户自行挂单。在缺乏做市商的情况下,用户实际上无法自由交易结果代币。

此外,文档中未详细说明如何在多链支持下确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够流动性等问题。在Telegram小程序连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格存在差异。

种种现状让人对Pred X的实用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

Azuro:由流动性池支持的投注协议

Azuro并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入基础设施包括链上智能合约与web组件,可用于建立多个预测市场应用。

Azuro只支持单次下注,不能像Polymarket那样对"是"与"否"进行自由交易,只能在结果公布后获得收益。

在Azuro系统中,流动性池是核心。任何人都可以通过与工厂合约交互部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个平台又可针对不同预测主题建立多个可能事件进行下注。

Azuro提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。流动性树给出了一种层次结构,各不同的可能事件划定了流动性范围。

这些流动性资金确保了平台在任何情况下都有能力作为投注者的对手方,支付潜在奖金。如果投注者普遍亏损,LP就能赚取收益。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,并作为对手方产生利润/亏损。

Azuro中每个事件的赔率,由该事件下的押注资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定,并对应添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调节赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

Azuro还支持多个dapp平台的实现,投注平台可为自己设定手续分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子的分红比例。所有池子的利润都会有一定比例进入Azuro的DAO中,Azuro也发行了原生代币$AZUR。

结语

预测市场背后蕴含着有趣的哲学。参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界进行预测。这些结果往往出乎意料地准确,在算法主导信息流通的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映多元观点。

加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入与更好的流动性。甚至不少AI AgentFi项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,现有方案也存在明显缺陷:Polymarket虽然开放了条件代币的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,缺乏高倍回报预期;而Azuro这类流动性池方案则显得过于复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制与技术创新,当前预测市场的爆红更应该视为加密文化的又一次大众化应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权逐渐垄断信息的当下显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。