2025年开启，加密VC眼中的市场机遇与潜力

随着2025年的到来，加密行业迎来新的发展节点。2024年市场经历了复苏、创新与调整，头部项目巩固地位，新兴赛道悄然崛起。作为行业风向标，VC们不仅见证了市场变化，也在资本、社区、技术的交汇中塑造着行业走向。

本文汇集了多位顶级VC的观点，回顾2024年高光时刻，分析当前市场机遇与挑战，并对未来趋势做出预测。让我们透过VC视角，探索加密行业的过去、现在与未来。

2024年最印象深刻的项目

过去一年，加密行业在市场回暖与技术创新推动下迎来增长浪潮。从基础设施升级到新兴赛道突破，众多项目展现出强劲生命力和创新潜力。

DFG创始人James Wo提到Hyperliquid作为高性能永续合约DEX吸引大量用户，同时保持交易速度和流动性。其代币空投成为加密史上最成功案例之一。平台正扩展产品线，推出HyperEVM生态系统,增加现货生态实用性。

Web3Port联合创始人Chris对Hyperliquid和Pump.fun给予高度评价。他认为Pump.fun成功将"Meme发射平台"推向顶级叙事,引爆Meme市场热潮。这启示Web3项目可通过构建实用、高体验、契合市场需求的产品获得成功。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示,AAVE、Compound等成熟借贷协议复兴,以及Morpho、Euler、Ajna等新入局者的出现令人兴奋。尽管DeFi未获得往年关注度,这些协议的低调成功仍值得关注。

Pudgy Penguin是多位VC提及的项目。Jsquare创始人Joanna认为其带动整个NFT赛道复兴,展现了Web2+Web3融合思维的强大能量。

Jsquare合伙人Dinghan表示,Ethena凭借USDE稳定币在DeFi领域表现亮眼。其与BlackRock BUIDL基金合作,确保USDE即便在资金费率为负时也能保持稳定收益,巩固了长期可行性。

比特币市场行情展望

比特币2024年累计上涨119.1%,主要受益于现货ETF机构采纳、减半事件及美国大选后乐观情绪。展望2025年,Web3Port联合创始人Chris认为牛市有望持续,突破20万美元概率较大。他表示,随市场成熟,比特币供需关系将强化,5万美元以下价格可能成为历史。

Ryze Labs分析师Allen通过技术指标判断,根据2Y MA Multiplier估算,比特币顶部可能在20万美元附近。这些指标可用于顶部判断和减仓决策。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu预测,比特币下一阶段性顶点可能达12-15万美元,之后在10-15万美元间震荡。基于特朗普的比特币战略储备言论,假设黄金市值不变,比特币价格可能触及60万美元,但或需5-10年时间。

Evan认为,与往年不同,本轮市场将受多重因素影响,如现货ETF带来的外部流动性及未来储备政策驱动的资金流入。这意味着比特币或维持震荡上升趋势,逐步迈向更高价格水平。

Meme和"VC币"之争

Generative Ventures合伙人Will Wang提出新观点,认为一级市场VC基金规模超3000-5000万美元就难为LP带来超额收益。他认为规模精巧才能迫使VC深入早期阶段,支持亟需帮助的创业者,孕育真正"神话"。大规模VC基金往往陷入管理规模扩张,参与后期轮次,推出"VC币"。这是Web2 VC老问题,Web3 VC近年也未能幸免。

Web3Port联合创始人Chris指出,Meme与VC币之争本质是市场存量资金与流动性竞争。新增资金有限环境下,VC币因低流通量、高FDV特性,以及不断涌现的项目上线,使市场资金难以持续支撑。Meme币优势在于全流通和公平分发,契合散户心理。

然而,Meme币PVP属性本质上不可持续。Chris表示,除少数顶级Meme项目外,大多数难以具备长期价值支撑。对VC币困境,他认为短期内尚无良方。在流动性紧缺、机构投资优势强化背景下,问题缓解需经历完整牛熊周期,让市场自然出清,重塑信任与公平。

Waterdrip Capital投资经理Evan Lu认为,发币不是终点,而是项目真正运营起点。项目方需思考应用场景落地、稳定现金流收入,及发币后保持活跃用户和真实社区。

IOSG Ventures投资总监Jiawei坦言,"VC币项目"需更好思考Token Market Fit,代币推出必要性、用途,以及如何让更广泛社区参与,分散筹码加强利益绑定。

潜力赛道与项目展望

Generative Ventures合伙人Will Wang认为,RWA本质是让区块链为全球主流金融资产记账。目前"链上记账"渗透率不到0.1%,若提升一个量级,可能催生多个类似ONDO和USUAL的二级资产。

IOSG Ventures投资总监Jiawei表示,再质押作为2024年大叙事,随AVS陆续上线,2025年或迎高潮。ZK系项目(RiscZero、硬件加速Ingonyama等)也将逐渐展现市场潜力。

Ryze Labs分析师Allen称,AI Agent有望成为加密行业明日之星。它能处理海量市场数据,实时做出精准交易决策;在DeFi领域优化借贷利率和流动性池定价机制;为加密资产智能化管理开辟新可能。

PayFi赛道受多家机构关注。Jsquare合伙人Dinghan预测,传统金融与加密货币打通的项目(如Layer 2解决方案和稳定币发行商)将受广泛关注。能与主流服务深度整合、便捷实现加密货币与法币转换的支付协议,将成为推动加密货币融入日常生活的关键力量。

AI与区块链融合被视为重要发展方向。去中心化AI基础设施和AI代理迅速崛起,构建去中心化AI网络或AI驱动应用的项目蓄势待发。区块链为AI交互和交易提供可信赖基础层,提升数据透明性和安全性,为自主AI应用广泛落地打开新局面。

"Mass Adoption"突破展望

DFG创始人James Wo表示,DePIN等垂直领域正吸引Web2用户。他认为,下一个推动大规模采用的可能是支付领域。为实体店提供高效加密支付和法币兑付解决方案的基础设施,将推动新一波用户浪潮。

YBB Capital投资研究经理Zeke认为,支付赛道有望成为区块链"Mass Adoption"首个赛道。稳定币在非美元国家展现出超越传统银行金融效率的实力。一旦合规框架确立,这条赛道潜力等同Web2万亿级传统支付系统。

Jsquare创始人Joanna对"mass adoption"明年进程持乐观态度。她认为Solana生态在散户层面具领先优势。同时对投资组合中Pudgy Penguins寄予厚望,期待它实现突破。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh称,推动突破的将是新前端用户体验,让不太有经验用户更轻松开始使用DeFi。已有分发渠道的产品(如钱包)通过嵌入式DeFi体验,为用户提供无缝交互也将成为关键。

牛市阶段判断

YBB Capital投资研究经理Zeke表示,当前或处于牛市中期阶段。比特币ETF通过让其存在于中心化监管框架下,交易合法且受监管,意味着更广泛金融化衍生产品诞生。未来难见短期内腰斩或大幅下跌,加之比特币减半周期性影响削弱,市场或从急熊急牛转为长期慢牛。

DFG创始人James Wo认为,我们可能处于市场周期"乐观阶段"。特朗普政府重新掌权将推动更友好加密监管环境,比特币战略储备提议将进一步提升市场信心。他补充道,未来不太可能出现如2022年那样市场崩盘,因加密环境已改善发展。机构已开始效仿Microstrategy大量积累比特币,难见80%暴跌。未来或有调整,但不太可能回到熊市水平。

Web3.com Ventures投资总监Nemo认为,短期来看比特币至少完成牛市进程一半。他表示,从乐观和信仰角度,比特币不会辜负任何人。比特币本质是对抗通胀,守护财富。

散户投资建议

Web3Port联合创始人Chris建议散户聚焦高确定性赛道,重点关注BTC、Meme币和AI叙事赛道,谨慎投资缺乏新叙事支撑的老山寨币。要学会顺势而为,理解市场趋势,紧跟热点与注意力聚集点。在周期来临时及时布局,消退前及时退出。

Ryze Labs分析师Allen表示,牛市反而是大多数人亏钱主要原因。他建议准备一笔即使完全失去也不影响当前生活的资金,适当时把成本提走,确保场内留存资金都是利润。最忌讳不断追加本金,不足时借助杠杆。

YBB Capital投资研究经理Zeke指出,25年市场变化比往期更复杂,整体投资策略需更稳健。市场越涨越危险,应对变化保持敬畏之心。投资交易是修行,加密市场向更成熟化和专业化发展,投资者应先向内修再向外学,保持平稳强大内核尤为重要,永远把风险放首位。

Jsquare合伙人Dinghan建议散户优先考虑风险管理。对寻求被动投资者,比特币和以太坊等蓝筹资产通常更安全。积极参与者应注重安全性,使用硬件钱包和可信安全工具。关注高质量、可持续发展项目,而非追逐短期趋势。识别长期表现优异资产,而非持有落后于大盘资产至关重要。