DeFi市场面临挑战与机遇，业内人士分享洞见

DeFi领域经历了2020年的高光时刻后，如今面临着严峻的市场考验。总锁定价值(TVL)从2021年11月的1791亿美元高点跌至目前的370亿美元，多数项目的代币价格也出现大幅下跌。即便是行业龙头项目的治理代币，相对高点也已下跌90%。

这种市场低迷的原因有多方面。一些分析认为，早期项目的代币解锁造成了抛压；部分过度依赖旁氏模式的项目被市场淘汰；监管环境的不确定性也对项目运营造成了影响。此外，熊市中资金回流以太坊等主流资产，也导致DeFi项目失去了之前的流动性溢价。

尽管市场整体低迷，但一些能产生真实收益的项目仍受到关注。传统的市盈率等指标开始被用于评估DeFi项目，这被视为估值体系的一种进步。例如，MKR等资产的市盈率已降至25以下，被认为进入了较为合理的估值区间。

在当前市场环境下，一些低风险的收益策略受到青睐。ETH质押和Maker的DAI存款利率(DSR)成为热门选择。Maker通过将DAI抵押品投资于短期美债类产品，为用户提供了稳定的收益。类似地，Frax也推出了sFRAX产品，提供有竞争力的收益率。

展望未来，业内人士对几个方向表示乐观：

1. 能产生原生收益的项目被认为有吸引新用户的潜力。

2. 去中心化稳定币仍被视为DeFi的核心，特别是与RWA和流动性质押资产结合的创新模式。

3. Web3钱包、跨链解决方案和链上数据等基础设施领域也备受关注。

4. RWA的整合被认为能为DeFi提供更广阔的应用场景。

尽管当前面临挑战，但DeFi领域的创新并未停止。许多头部项目仍在积极迭代，努力适应市场变化。随着时间推移，这些坚持创新的项目可能成为推动下一轮牛市的重要力量。