市场动荡不安，关税政策成焦点

近期市场呈现震荡态势,风险资产表现低迷。除黄金延续涨势外,美股、加密货币和大宗商品市场整体走势疲软。特别是在特朗普对汽车关税态度强硬后,下半周行情明显转差。

加密货币市场本周总体平静但势头较弱。尽管美国众议院推出新法案旨在规范支付型稳定币,但政策方向的持续宽松并未能立即扭转市场低迷态势。在总体流动性不佳、宏观不确定性仍然存在的背景下,行情仍需等待新的方向指引。

经济数据方面,GDPNow最新预测一季度GDP为-1.8%,与上周持平。美国经济衰弱趋势明显,但尚未出现明确衰退信号。劳动力市场疲态显著,290个大都市区失业率上升。2月PCE数据超预期,但个人支出下降,反映出经济疲弱与高通胀并存的局面。

流动性方面,美联储广义流动性边际改善,但仍维持在6万亿左右。国债收益率曲线呈现"熊陡"特征,长债上行斜率明显高于短端。高收益债券信用利差继续走阔,表明投资者对企业微观环境压力增大,这可能加剧经济衰退风险。

未来市场焦点仍集中在即将公布的对等关税政策上。若关税超预期或遭遇报复,可能对脆弱的市场造成较大冲击。此外,还需关注美国就业数据,以进一步评估衰退风险。

在当前"弱经济+高通胀+政策摇摆"的环境下,建议投资者保持谨慎,优先考虑防御性策略。可适度配置黄金、美债等避险资产,对高估值科技股和加密资产等风险资产保持警惕。市场短期内仍面临下行压力,需等待更明确的宏观利好信号出现。