再质押与流动性再质押生态全貌

引言

近期,再质押和流动性再质押在希望增加ETH回报的用户中引起广泛关注。数据显示,这两个类别的总锁仓量增长显著,在所有DeFi类别中分列第五和第六位。再质押生态发展迅速,让我们先了解一下再质押和流动性再质押的基本原理。

质押和流动性质押背景

以太坊质押是通过投入ETH来保护网络并获得额外ETH奖励。虽然质押ETH会产生回报,但也存在被惩罚和流动性不足的风险。

成为验证者需要32 ETH的前期资金,这对许多人来说门槛较高。因此出现了集合质押服务,允许多个用户合并ETH来满足最低质押要求。

尽管这些服务允许质押任意数量的ETH,但质押的ETH仍处于"锁定"状态。流动性质押应运而生,它铸造流动性代币代表质押的ETH,可用于参与DeFi活动以增加收益。这不仅使质押更易获得,还提高了投资者的灵活性和潜在回报。

再质押的兴起

再质押是由EigenLayer首次提出的概念,涉及使用质押的ETH来保护无法在EVM上部署或验证的模块。这解决了一些模块需要自建安全网络和信任模型较低的问题,因为安全性可以从以太坊的大型验证者集引导。

虽然EigenLayer是第一个再质押协议,但其他协议也成为了竞争对手。它们都旨在使用再质押的资产来提供安全性,但存在一些差异。

再质押协议概述

目前支持的可存资产

EigenLayer仅支持ETH和ETH流动质押代币,而Karak和Symbiotic支持更广泛的资产范围。Karak接受LST、LRT、Pendle LP代币和稳定币。Symbiotic支持LST、ENA和sUSDE。两者都计划扩大产品范围。

安全模型

EigenLayer仅接受ETH及其变体,可降低大幅波动风险。Karak和Symbiotic提供更广泛的再质押资产,为其平台上的服务提供更灵活的安全选项。

EigenLayer和Karak具有可升级的核心智能合约,由多重签名管理。Symbiotic具有不可变的核心合约,可消除治理风险和单点故障。

支持的链和合作伙伴

EigenLayer和Symbiotic主要接受以太坊上的资产,Karak目前支持5条链的存款。Karak还推出了K2网络作为测试环境。

每个协议的成功最终取决于能够建立的合作伙伴关系。EigenLayer上构建的AVS数量最多,包括EigenDA、AltLayer和Hyperlane等。Karak已整合Wormhole。Symbiotic宣布Ethena将使用其框架。

流动性再质押概述

流动再质押代币的类型

流动性再质押协议提供几种存款选项,如原生ETH、stETH等。一些协议发行基于篮子的LRT,代表底层资产组合。其他协议提供原生LRT,用户只能存入原生ETH。还有一些协议拥有独立的LRT。

DeFi和Layer 2支持

这些协议允许用户利用存入资产从再质押和DeFi中获得收益。许多已扩展到其他DeFi领域和Layer 2,以降低gas费用。

再质押协议的支持

大多数流动性再质押协议已与EigenLayer和Karak集成。一些协议也开始与Symbiotic合作,以保持市场份额。

再质押的增长

再质押存款近期激增,流动性再质押比率已达到70%以上。然而,Eigenlayer和Pendle出现资金流出。随着新协议的推出和存款上限的提高,用户可能会继续在这些协议上耕种。

结论

目前约1340万个ETH通过流动质押平台质押,占所有质押ETH的40.5%。再质押与流动质押的比例约为35.6%。随着再质押平台取消存款上限并扩展到其他资产,未来可能吸引更多资金流入。