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Pantera Capital布局币股浪潮 押注百倍潜力新赛道
Pantera Capital: 从比特币千倍收益到布局"币股"百倍潜力
作为加密领域最早的投资者之一,Pantera Capital 见证了比特币的黎明、DeFi 的盛夏,也经历了一些项目的失败。十二年过去,这家公司依然活跃在加密市场的前沿,甚至在新兴的币股浪潮中表现得更加积极。
Pantera Capital 于 2013 年开始涉足加密行业。它曾推出美国首个专注比特币的投资基金,并在 2013 至 2015 年期间购入了全球约 2% 的比特币,最终实现了超过 1000 倍的回报。
然而,Pantera 能够跨越多个市场周期的关键,不仅仅在于一次成功的押注,更在于其对市场结构变化的持续适应能力。在 ICO 热潮兴起时,Pantera 率先推出了早期代币基金;DeFi 热潮来临时,又设立了区块链基金,为投资者提供全方位的加密货币和区块链市场投资机会。
目前,Pantera 管理着五种主要基金:风险基金、比特币基金、早期代币基金、流动代币基金以及 Pantera 基金。据公开数据,其管理资产规模超过 42 亿美元,累计已实现收益约 5.47 亿美元。
Pantera 的投资步伐一直保持活跃。数据显示,其共投资了 214 个项目,在所有投资机构中排名第 13,近一年内参与投资的项目达 18 个。投资布局主要集中在基础设施、DeFi、中心化金融以及区块链游戏四大板块。
在 Pantera 的投资组合中,不乏一些知名项目。但并非每次投资都能取得成功,目前已有 33 个项目宣告终止运营。
2024 年,Pantera 曾高调投资 TON,认为其有潜力拥有 9 亿活跃用户网络。这促使其做出了基金历史上最大规模的一笔投资。然而,TON 的价格目前已较 2024 年高点回落超过 60%。
尽管如此,Pantera 的投资轨迹仍然清晰地展现出一家老牌加密投资机构的自我迭代和阶段性风险承担能力。
新战场:币股崛起与 Pantera 的策略调整
2025 年初,一级市场趋冷,流动性和退出路径成为加密投资机构面临的新挑战。然而,在这样的背景下,"币股浪潮"悄然兴起。
Pantera Capital 再次敏锐地察觉到了市场格局的变化。在数月时间内,它评估了超过 50 家以"融资+买币"为核心策略的上市公司,并开始深度参与。
为了把握这一新机遇,Pantera 专门推出了"DAT 基金"。目前,多位 Pantera 基金有限合伙人已承诺出资,预计将在多个 DAT 项目中累计投入超过 1 亿美元。
如今,在不同加密货币的投资项目中,都能看到 Pantera 的身影。以下是 Pantera 投资的部分数字资产财务策略(Digital Asset Treasury,简称 DAT)公司:
值得注意的是,表中已有数家公司在短短一个月内股价涨幅超过百倍。Pantera 的一位合伙人将这类投资描述为"正面赢,反面也输不多"的结构。
Pantera 通常在 DAT 公司尚未公开交易,或仍以接近其代币净资产(1.0x NAV)定价时入场,避开公开市场的高溢价。
无论如何,Pantera Capital 已在这波币股浪潮中占据了关键位置。正如一位加密领域知名人士所言:"生,死,Pantera。"
Dan Morehead:从宏观交易到加密投资的转型
要理解 Pantera Capital 的投资风格,就不能不提到它的创始人 Dan Morehead。
Morehead 的职业生涯起步颇为传统:普林斯顿大学工程系毕业后进入华尔街,在多家知名金融机构磨练交易技巧,最终成为对冲基金巨头 Tiger Management 的首席财务官与宏观策略主管。在那个时期,他管理的资产规模达到十亿美元级,在全球货币和利率市场游刃有余。
2003 年,他创立了 Pantera Capital,最初是一家普通的投资公司。直到 2013 年,一次长达四小时的深度讨论彻底点燃了他对比特币的兴趣。从那时起,Pantera 转型成为加密领域的风险投资机构。
当时,比特币的价格与特斯拉不相上下,Morehead 做出了一个大胆决定:卖出所有特斯拉股票,全力押注比特币。这也成就了 Pantera Capital 的第一次成功——比特币投资基金。
Morehead 曾坦言,投资的关键在于锁定那些潜在收益远超风险的机会。风险永远存在,但真正重要的是找准能够带来爆发性回报的标的。
他强调:"若想获得超额回报,就不能跟随主流,不能投资那些每个华尔街公司都有二十个分析师盯着的项目。这也是我们在投资者信中反复强调'让另类投资变得更另类'的原因。"
如今,虽然 Morehead 很少出现在公众视野,但 Pantera Capital 仍保有他留下的深刻印记:大胆、前瞻、紧贴市场结构。
十二年、多轮叙事、数百个项目,Pantera Capital 在混沌中寻找信号,在结构裂变中重塑路径。
在这场没有终点的加密竞赛中,Pantera 仍在不断下注。