BTC本周大跌14.39%，创本周期第二大周跌幅

本周BTC从94265.47美元开盘，收于80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅达15.29%。成交量较上周有所下降，但仍保持高位。BTC价格跌破89000~110000美元区间，大幅回撤此前涨幅。

近两周BTC市场经历了剧烈波动。一方面，随着关税政策的反复，美股开始交易"经济衰退"预期，回吐此前大部分涨幅，导致BTC相关ETF遭遇大规模资金流出。另一方面，一些利好政策信号的出现，如某州通过BTC储备法案等，显示加密资产在美国的应用场景和政策环境正在改善。

然而，投资者情绪主导了短期价格走势。随着美股回调，BTC本周重挫14.39%，创下本轮周期第二大周跌幅。虽然未跌破2月28日的最低点，但已击穿多条重要支撑线。恐惧与贪婪指数重新跌至"极度恐惧"的20点。

周五非农数据发布及美联储主席讲话后，美股指出现反弹，暂时企稳。但后市中短期走势仍难言乐观，需要关注关税政策及美国经济数据走势。BTC走势仍将继续受制于美股表现，暂时难以独立于大盘走出独立行情。

宏观经济数据分析

周五公布的美国就业数据显示市场继续放缓。2月非农就业人数增长15.1万人，略低于预期；失业率意外从4%升至4.1%，创近4个月新高。

美联储主席随后表示，尽管存在不确定性，但当前美国经济形势总体良好，就业市场保持稳健平衡。他认为现阶段无需急于调整政策利率，可以耐心等待形势更加明朗。同时他指出，正在评估贸易政策变化带来的影响，这些变化确实增加了经济的不确定性。

这一表述基本延续了美联储的一贯立场。不过，可能是为了回应市场对衰退的担忧，他还释放了一些偏鸽派的信号。他表示，如果经济保持稳健而通胀未能进一步回落，美联储可能会维持当前利率水平。但如果就业市场意外走弱或通胀显著下降，美联储将考虑恢复降息。

基于经济数据走弱迹象及股市调整，市场预期美联储今年将降息3次，约75个基点。

受此影响，美元指数全周大跌3.52%，收于103.882。纳指周五反弹，收于年线上方，标普500收于200天线上方。美债收益率小幅上涨。

周五的非农数据使交易者此前大幅下调的预期略有好转。但对美国经济衰退或滞涨的担忧并未消除，需要更多经济数据来指引后市走向。

技术面分析

相较美股，BTC保持了相对强势，目前价格仍高于去年11月初15%左右。

从技术面看，BTC走势仍不乐观。已跌出89000~110000美元区间，并运行于牛市第一趋势线之下。自1月21日历史高点以来，BTC已形成一个下降通道，多次对反弹形成压制。

周日晚间，空头再度发起攻击，BTC再度暴跌至200天均线下方。这种调整强度与疲弱表现，与去年7-9月的市场表现相似。市场短期已处于极度超卖状态，但要走出颓势可能还需要更多外部条件和时间。

抛压分析

经过上周的恐慌性抛售后，本周抛压大幅下降。长短期持有者共计抛售147351枚，回落至之前的正常水平。但交易所存量增加超5000枚，显示卖压虽然减小，但买盘力量仍然不足。

链上数据显示，市场整体浮盈率为198%，长期持有者为347%，短期持有者浮亏6%。短期持有者继续承压。在牛市中，短期持有者处于浮亏状态往往是中线入场的良机。

资金流向分析

相较上周双通道净流出40.81亿资金，本周压力得到一定缓解，合计流入12.95亿美元。其中稳定币流入21.07亿美元，BTC现货ETF流出7.19亿美元。ETF通道的资金流出是导致市场下跌的主要卖压来源。

2月份，美国BTC现货ETF经历了批准以来最大规模的流出，达23亿美元。进入3月后，流出仍在继续但规模有所下降。流出群体包括散户和机构投资者的抛售，以及期货合约套利交易者的平仓。从传导路径来看，BTC价格要企稳，需要美股先企稳，ETF持有者由净流出转为净流入。

周期指标

根据某数据平台的BTC周期指标显示，当前指标为0.375，表明市场处于上升中继期。