韩国Web3市场2025年第一季度报告：从流动性出口到产业生态

2025年第一季度，韩国Web3市场迎来转折点。这个曾被视为全球项目"流动性出口"的市场，正在转型为结构化的自持产业生态系统。

主要发展

1. 企业账户监管放宽：作为金融服务委员会路线图的一部分，机构实体正逐步获准通过企业账户进行加密货币交易。

2. 生态系统建设：多个全球项目在韩国积极建立长期基础，致力于开发者社区建设和黑客马拉松举办。

3. 中央银行数字货币进展：韩国央行数字货币"汉江项目"完成首次零售用户实境交易。

4. 银行业探索：主要商业银行开始联合探索韩元稳定币发行。

市场现状分析

尽管散户参与活跃且流动性充裕，韩国Web3市场的机构基础设施建设进展有限。监管工作优先考虑投资者保护而非生态发展，延缓了更广泛的行业增长。

主要障碍：

1. 企业账户与加密货币交易所的关联限制
2. 获取虚拟资产服务提供商（VASP）牌照的高准入门槛

这些制度性约束，加上远超本地生态成熟度的投资者活动，导致部分项目将韩国主要视为获客渠道。然而，2025年第一季度的市场发展表明，韩国有潜力从投机驱动型市场转向产业振兴导向型市场。

监管进展：企业账户开放

金融服务委员会于2025年2月13日公布《企业参与加密货币市场路线图》，分阶段解除实施七年的企业加密货币交易限制：

• 第一阶段（2025年第二季度起）：向执法机构、非营利组织和加密货币交易所开放账户，仅限于资产清算用途
• 第二阶段（2025年下半年起）：允许上市公司和注册投资公司等专业投资者进行交易
• 第三阶段（中长期）：向普通企业全面开放市场

积极意义

1. 为韩国企业开展Web3业务奠定法律基础
2. 通过具备结构化风险管理和长期策略的机构投资者增强市场稳定性
3. 推动金融服务多元化，包括加密货币基金和托管服务

潜在风险

1. 分阶段放松管制可能导致供需失衡，对价格形成下行压力
2. 随着上市公司和机构投资者入市，政府确保税收的努力预计将加强
3. 机构投资者的保守风险管理可能导致比特币集中持仓，引发山寨币市场活跃度下降的担忧

全球Web3项目的战略布局

众多国际团队积极招募韩国人才并建立实质性合作，展现出从表层营销向建设可持续、建设者主导的本地生态的战略转向。

项目支持

某区块链平台和某基金会通过直接支持韩国本土团队构建生态。举办演示日展示可用产品并积极吸引用户，形成向项目和参与者提供实质价值的反馈闭环。

黑客马拉松

多个全球项目在韩国举办大型黑客马拉松，培育本地建设者并强化市场潜力。这些活动的规模和成功有助于扭转韩国作为投机驱动型市场的认知，为建设者提供明确的市场进入路径。

展望

韩国Web3市场正处于关键转折点。随着生态系统超越投资者驱动型发展模式逐渐成熟，在机构准备就绪和持续投资兴趣的双重支撑下，预计将产生更大的长期价值。政策协同、机构参与和产业级增长的趋势正在形成，韩国Web3领域正向可持续产业生态演进。