GMX在Arbitrum STIP计划下的发展：流动性增长与多空失衡问题

近期，GMX获得了Arbitrum短期激励计划（STIP）中1200万ARB代币的分配，这是Arbitrum生态项目中最高的分配额度。GMX表示将利用这笔资金支持其V2版本和Arbitrum DeFi生态系统的共同发展。自11月8日计划启动以来，已经过去了将近10天。让我们来分析一下这笔资金的使用情况以及对GMX发展的影响。

ARB代币的主要用途

这1200万ARB代币将在12周内分发，每周作为一个时期。资金主要用于以下几个方面：

1. 激励GMX V2永续合约和现货的流动性
2. 鼓励流动性从GMX V1的GLP池转移到V2的GM池
3. 补贴交易费用，降低至平均0.02%
4. 资助在GMX V2上进行开发的项目

这些措施旨在提高GMX的竞争力，特别是在交易费用方面与中心化交易所竞争，同时保持其无滑点交易的优势。

GMX V2的流动性增长情况

截至11月17日，GMX的整体流动性从11月8日的4.96亿美元增加到5.28亿美元，增长了6.45%。其中：

• GMX V1的流动性从4亿美元减少到3.64亿美元，下降9%
• GMX V2的流动性从9677万美元增加到1.64亿美元，增长69.5%

虽然总体流动性增长不大，但GMX V2的显著增长对GMX来说仍然是积极的，因为V2具有更高的资金效率。然而，值得注意的是，V2流动性的增长主要发生在激励开始的第一天，之后增长速度明显放缓。

未平仓量和交易量的变化

未平仓量在11月8日至13日期间从1.52亿美元增长到1.82亿美元，但到11月17日又降至1.37亿美元，甚至低于激励开始前的水平。

交易量方面，在市场波动较大的日子里交易量较高，最高达到5.55亿美元（11月9日）。近期，V1的交易量仍然高于V2。

总的来说，交易量和未平仓量更容易受市场行情影响，而流动性的变动则反映出GMX正在朝着正确的方向发展。

GM池的多空失衡问题

GMX V1一直存在多空比例严重失衡的问题。截至11月17日，V1的多头未平仓头寸为1926万美元，而空头仅为68.7万美元，比例接近30:1。

GMX V2试图通过费用调整来平衡多空，但效果并不理想。V2的总多头未平仓量为5166万美元，空头为2867万美元，仍然存在较大差距。

某些资产如SOL、DOGE、XRP的多头头寸已达上限，多空比例严重失衡。以XRP为例，多头头寸是空头的4.42倍。尽管存在套利空间，但由于各种因素的影响，GMX V2未能如预期实现多空平衡。

结论

在Arbitrum激励计划实施近10天后，GMX V2的流动性确实实现了显著增长，但这种增长并未持续。未平仓量和交易量未见明显增长，可能更多受市场因素影响。

此外，GMX V2的GM池仍面临多空比例失衡的问题。尽管某些GM池提供了较高的APR，但由于交易标的包括波动较大的加密货币，流动性提供者可能面临更高风险。