如何对比特币进行定价？黑石集团首席执行官解释

在周四的一次采访中，黑岩公司美国股票ETF部门负责人杰伊·雅各布斯在接受CNBC采访时表示，比特币应该被视为“一个不相关的资产，在世界变得更加混乱时会有益。” “从长远来看，数字货币将与美国科技股分离，”雅各布斯表示，同时强调短期市场紧张可能掩盖差异，但“美国股票与比特币之间的长期相关性大约只有两到三个百分点”。他辩称，推动股票上涨的因素——“更高的增长、更确定的前景、较低的地缘政治风险”——是对影响比特币的力量的反映。“当你面临更多的不确定性并寻求某种不同的表现时，比特币会蓬勃发展，因此，从根本上说，它们将作为一种非相关资产运作。” BTC在Jacobs出现时的交易价格低于94,000美元，延续了自去年初现货ETF获得批准以来涨幅约150%的牛市。 比特币因“超级力量”而上涨 Jacobs将价格行为直接与现金流联系起来。他说：“我们认为，从长远来看，如果这种全球范围内的不稳定轨迹继续，黄金和比特币等资产将继续上涨。”他指出，投资者正在重新定位：“我们已经看到大量资金流入黄金ETF；我们已经看到大量资金流入比特币，所有这些都是因为人们正在寻找具有不同表现的资产。” 最大的受益者正是BlackRock的iShares Bitcoin Trust (IBIT)，该基金在4月23日吸纳了6.43亿美元的净创建资金——这是自1月以来单日最大增幅——将基金资产提升至约540亿美元。 Jacobs已将对硬资产的追逐框定为更长期的地缘政治重新定位的一部分。 “如果你看看全球的中央银行，持续向多样化迈进，超越仅仅持有美元的趋势已经持续了数十年……从仅持有美元转向持有黄金，再考虑诸如比特币等其他资产的转变，是一个多年来一直在进行的趋势。” 中央银行的黄金购买活动说明了这一变化：2024年净购金量达到1044吨，连续第三年超过一千吨，是之前十年平均水平的两倍。 他将这些储备举动与黑石2023年的“超力量”框架联系起来，该框架将地缘政治的碎片化确定为利润的世俗动力。“这种超力量体现在像将生产活动转回美国这样的政策中，我认为，与这一碎片化直接相关的是比特币等事物的增加，因为当人们看到地缘政治局势更加不稳定时，这导致对更多替代资产的需求。” 黑石的影响力不容小觑：该公司在第一季度结束时管理的资产创下历史新高，达到了11.6万亿美元。 通过将该尺度与公开论点结合，即比特币的合理价格在不确定性增加时上涨，资产管理公司实际上正在编码一个定价模型，其中稀缺性和抵抗制裁的能力——而不是折现现金流——将建立边际价格。 根据雅各布斯的说法，市场正在“寻找替代方案——投资组合的部分将与股票和债券独立运作”。由于IBIT目前每天消耗的BTC数量超过了矿工在减半后能够开采的数量，他的评论可能是迄今为止关于全球最大资产管理公司如何看待全球最大加密货币定价的最清晰蓝图。